규제 당국의 감시와 기관 도입의 교차
TREE NEWS 보도: 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 Kalshi가 제출한 수십 건의 신규 계약 제안을 두고 조사에 착수했으며, 집행 조치 가능성도 제기되고 있다. 조사의 핵심은 Kalshi가 자체 인증(self-certification) 메커니즘을 사용한 점이다. 이는 거래소가 적용 규정 준수를 인증하면 사전 승인 없이 신상품을 상장할 수 있게 하는 절차다. Kalshi는 이 문제를 절차상 오류로 규정하며 일부 계약은 아직 출시되지 않았다고 설명했다. CFTC가 자체 인증에 주목한 것은 인기가 급증했지만 미국 상품법상 여전히 회색지대에 있는 이벤트 기반 파생상품에 대한 감독을 강화하려는 광범위한 규제 흐름을 시사한다.
NYSE-Avalanche: 토큰화 주식의 이정표
이와 병행해 뉴욕증권거래소(NYSE)는 토큰화 주식의 청산 및 결제를 위한 블록체인 원장 제공에 Avalanche를 사용할 예정이다. 이는 주요 전통 거래소가 퍼블릭 블록체인 인프라를 지지한 가장 중요한 사례 중 하나로, 토큰화 주식을 파일럿 프로그램에서 시장의 핵심 인프라로 끌어올리는 것이다. 이는 결제 시간과 운영 비용을 크게 줄일 수 있는 반면, 규제 관할권과 시장 구조에 대한 새로운 의문도 제기한다.
DeFi와 기관 유동성의 수렴
Securitize와 Ethena는 적격 투자자가 펀드 지분을 실시간으로 USDC와 교환할 수 있는 1억 달러 규모의 24시간 유동성 시설을 출시했다. 이 상품은 토큰화된 펀드 지분과 스테이블코인 유동성 사이의 간극을 메우며, 전통 자산운용사가 DeFi 레일을 통합할 수 있는 방법의 청사진을 제시한다. 한편 Payward의 xStocks 플랫폼은 200개 이상의 토큰화된 영국 및 유럽 주식을 추가했으며 홍콩 주식도 뒤따를 가능성이 있지만, 일부 관할권에서는 접근이 여전히 제한되어 있다.
프로토콜 업그레이드와 보안 우려
Zcash는 2027년을 목표로 NU8 업그레이드를 진행 중이며, 프라이버시 거래 처리량을 약 200 TPS로 끌어올리고 양자 내성 서명을 도입하는 것을 목표로 한다. Aave V3.8은 강화된 재진입(reentrancy) 보호를 갖추고 15개 시장에 출시됐다. NEAR AI는 침해 사고로 클라우드 서비스가 오프라인 상태가 됐지만 메인넷은 영향을 받지 않았다. MegaETH는 MEGA로 브랜드를 변경하고 AI 추론 마켓플레이스에 3,000만 달러를 투자할 계획이다. Katana는 KAT 경제 모델을 조정해 자사주 매입과 avKAT 분배를 도입하는 한편 스테이킹 인센티브를 종료했다. Flop Labs는 11월 24일 테스트넷과 에어드롭을 출시할 예정이다.
향후 전망
CFTC의 Kalshi 조사는 이벤트 계약 규제 방식에 대한 선례를 남겨 거래소가 신규 상품에 대해 사전 승인을 구하도록 사실상 강제할 수 있다. 동시에 NYSE의 Avalanche 수용은 토큰화가 크립토 네이티브 실험에서 주류 금융 인프라로 이동하고 있음을 보여준다. 규제 강화와 기관 도입 심화가 동시에 진행되는 것은 2025년이 토큰화 시장의 경계를 정의하는 분기점이 될 것임을 시사한다.
