주식에서 온체인으로: 무기한 선물이 글로벌 주식 거래를 재편하는 방법
뉴스 요약
HTX Research의 새로운 연구 보고서는 완전 담보 현물과 무기한 선물이라는 두 가지 제품 아키텍처를 체계적으로 비교하고, 그 진화 논리를 추적하며, 무기한 선물이 암호화폐에서 전통 주식으로 확장되어 글로벌 주식 거래를 재편할 가능성을 탐구합니다.
업계 분석
보고서는 암호화폐에서 탄생한 파생상품인 무기한 선물이 이제 전통 주식에 적용되고 있다는 중대한 변화를 강조합니다. TradFi와 DeFi의 이러한 융합은 토큰화를 통해 가능해지며, 주식을 온체인으로 표현하고 암호화폐 네이티브 효율성으로 거래할 수 있게 합니다.
주요 아키텍처 차이:
- 완전 담보 현물: 전통적인 증권사를 반영하며, 전액 자본을 선불로 요구합니다. 단순성과 규제 명확성을 제공하지만 자본 효율성과 접근성을 제한합니다.
- 무기한 선물: 레버리지와 자금 조달 비율을 사용하여 기초 자산과의 가격 일치를 유지합니다. 24/7 거래, 부분 소유권, 글로벌 액세스를 가능하게 하지만 거래 상대방 및 청산 위험을 도입합니다.
연구는 토큰화된 주식의 무기한 선물이 글로벌 투자자에게 미국 주식 접근을 민주화하고 전통적인 중개인을 우회할 수 있다고 제안합니다. 예를 들어, Hyperliquid 및 dYdX와 같은 플랫폼은 이미 암호화폐 무기한 선물을 제공합니다. 이 모델을 주식으로 확장하려면 견고한 오라클 인프라와 유동성 솔루션이 필요합니다.
또한, 무기한 선물의 자금 조달 비율 메커니즘은 거래자가 자산을 보유하지 않고 가격 방향을 추측할 수 있는 독특한 역학을 만들어 시장 유동성과 가격 발견 효율성을 높일 수 있습니다. 이는 자본 또는 지리적 제약으로 인해 전통 주식 시장에서 이전에 배제되었던 새로운 종류의 거래자를 끌어들일 수 있습니다.
미래 전망
완전 담보 현물에서 무기한 선물로의 진화는 금융 프리미티브가 온체인으로 이전하는 광범위한 추세를 나타냅니다. MiCA 및 EU의 DLT 파일럿 제도와 같은 규제 프레임워크가 정착됨에 따라 무기한 거래와 결합된 토큰화 주식 상품이 급증할 수 있습니다. 그러나 과제는 남아 있습니다: 가격 오라클이 조작에 저항하도록 보장하고, 국경 간 규정 준수를 관리하며, 레버리지 상품의 시스템적 위험을 해결하는 것입니다.
향후 12~24개월 내에 주요 거래소와 자산 운용사의 파일럿 프로젝트가 예상되며, 전통적인 증권 거래소가 토큰화 주식에 대한 온체인 무기한 선물을 제공하는 하이브리드 모델로 이어질 수 있습니다. 이는 글로벌 투자자가 미국 주식에 참여하는 방식을 근본적으로 바꾸어 시장을 더 접근 가능하고 투명하며 효율적으로 만들 수 있습니다.
