AI 붐에도 불구하고 두 명의 최고 투자자가 메모리 주식을 피하는 이유
TREE NEWS 보도: 거대한 AI 인프라 투자 붐 속에서 메모리 칩 주식은 최대 수혜자 중 하나였으며, 고대역폭 메모리(HBM) 가격은 3배, 4배, 심지어 10배까지 급등했습니다. 그러나 ARK Invest의 캐시 우드(Cathie Wood)와 기술 전략가 벤 톰슨(Ben Thompson)이라는 두 명의 저명한 투자자는 이 섹터에 대해 공개적으로 경고하고 있습니다. 그들의 논리는 단일한 역발상 테제로 수렴합니다: 메모리의 매우 높은 가격과 이윤이 스스로의 파멸의 씨앗을 뿌리고 있다는 것입니다.
무슨 일이 있었나
캐시 우드는 최근 팟캐스트에서 왜 메모리 주식을 보유하지 않는지 설명했습니다. 그녀는 메모리가 반도체 산업에서 가장 상품화되고 순환적인 부문이며, 현재의 가격 급등은 건강의 신호가 아니라 경고 신호라고 주장했습니다. 한편 벤 톰슨은 날카로운 비유를 통해 메모리 제조업체를 호르무즈 해협을 봉쇄하는 이란에 비유하며, 단기적으로는 효과적이지만 궁극적으로 세계가 대체 경로를 찾도록 강요한다고 말했습니다.
시장 영향 분석
주식: 즉각적인 영향은 반도체 및 AI 관련 주식에 미칩니다. SK하이닉스, 삼성, 마이크론과 같은 메모리 종목은 AI 수요로 상승했지만, 이러한 경고는 투자자들이 메모리 가격의 지속 가능성에 의문을 품기 시작하면 차익 실현이나 리레이팅을 촉발할 수 있습니다. 반대로, HBM을 피하는 Cerebras나 Groq와 같은 AI 칩 설계 기업은 대안으로 주목받을 수 있습니다.
채권: 채권 시장 전체가 직접 반응할 가능성은 낮지만, 메모리 가격이 하락하면 기술 공급망의 인플레이션 압력이 완화되어 듀레이션에 민감한 채권을 지지할 수 있습니다.
암호화폐: 암호화폐에 미치는 영향은 간접적입니다. 그러나 메모리 부족으로 AI 인프라 투자가 둔화되면 비트코인과 같은 위험 자산과 종종 상관관계가 있는 기술 센티먼트에 영향을 미칠 수 있습니다.
원자재: 메모리 칩은 전통적인 의미의 원자재는 아니지만, HBM에서 멀어지면 일부 메모리 제조에 사용되는 코발트와 같은 특정 원자재의 수요가 감소할 수 있습니다. 우드가 테슬라가 배터리에서 코발트를 제거한 것에 비유한 것은 이러한 대체 효과를 강조합니다.
통화: 한국과 일본과 같은 아시아 수출국에게 메모리는 주요 수출품입니다. 메모리 가격이나 수요가 하락하면 특히 한국 원화와 일본 엔화 등 자국 통화에 부담이 될 수 있습니다.
투자자에게 중요한 이유
이 논쟁은 AI 거래의 중요한 위험을 강조합니다: 메모리 수요가 컴퓨팅과 함께 선형적으로 계속 성장할 것이라는 가정입니다. 우드와 톰슨은 엔지니어링 혁신과 공급망 정치가 메모리, 특히 HBM에 대한 의존도를 줄이기 위해 적극적으로 작용할 것이라고 주장합니다. 투자자에게 이는 다음을 의미합니다:
- 분산 투자: AI 베팅을 메모리 공급업체에만 집중하지 말고 대체 아키텍처를 가진 칩 설계 기업도 고려하세요.
- 가격 신호 모니터링: 메모리 가격이 하락하기 시작하면 순환적 침체의 시작을 알릴 수 있습니다.
- 대체에 주목: Apple이 새로운 공급업체를 추진하는 것과 메모리 사용량을 줄이는 알고리즘 최적화 추세를 주목하세요.
단기적으로 메모리 주식은 견조한 실적으로 계속 상승할 수 있지만, 이 두 목소리가 강조하는 장기적 구조적 위험은 주의를 기울일 가치가 있습니다.
