한국, 2027년 증권 토큰화 시작: 법률 우선의 느린 로드맵 vs 로빈후드의 무법지대
TREE NEWS 보도: 9월 4일, 한국 금융위원회(FSC)는 2027년 2월 4일 시행되는 전자증권법 및 자본시장법 개정을 기반으로 한 증권 토큰화 3단계 로드맵을 발표했습니다. 이로써 한국은 토큰화 증권의 법적 지위, 자산군, 인프라 구축 순서를 입법화한 최초의 주요 경제국이 되었습니다.
주요 원칙
로드맵의 핵심 원칙: 토큰화 증권은 종이 증권 및 전자 증권과 함께 세 번째 발행 형태로, 기존의 등록, 공시, 중개업 라이선스 규칙을 따릅니다. 한국은 새로운 규제 샌드박스를 만들지 않고 현재 증권법 체계에 토큰화를 통합하고 있습니다.
1단계(2027년 2월): 기관 및 사모 시장
1단계는 신중하게 선택된 자산군으로 시작됩니다: 기관 전용 사모 머니마켓펀드(Private MMF), 사모 회사채, 신탁수익증권을 통한 비상장 주식(주식은 기존 등록부에 남고 투자자는 토큰화된 신탁 청구권을 받음) 등이 포함됩니다. 이미 일반에 제공되는 분할 투자 상품도 포함됩니다.
- 라이선스를 보유한 증권사와 딜러는 추가 라이선스 없이 토큰화 증권을 취급할 수 있습니다.
- 투자자 계정을 운영하는 비금융 기업은 최소 40억 원(약 300만 달러)의 납입 자본과 전담 인력을 갖춰야 합니다.
- OTC 플랫폼은 금융감독원의 사전 승인을 받아야 합니다. 개인 연간 순매수 한도는 1억 원(약 74,000달러), 분할 상품은 3,000만 원(약 22,000달러) 또는 발행액의 5% 중 낮은 금액으로 제한됩니다.
- KSD는 공유 원장에 대한 기술적 수용 기준을 확정 중이며, FSC는 9월 말까지 하위 규정 초안을 발표할 예정입니다.
2단계 및 3단계: 공모 증권 및 스테이블코인 결제
2단계는 시스템 안정성, 시장 준비 상태, 원장 상호운용성 및 스테이블코인 법안 진행 상황에 따라 날짜가 정해지지 않았습니다. 공모로 토큰화를 확대하며, KRX가 NYSE와 나스닥 실험을 모델로 한 파일럿 프로젝트를 주도합니다. 3단계는 블랙록의 BUIDL과 홍콩의 토큰화된 녹색 채권을 참고하여 스테이블코인을 사용한 온체인 결제를 목표로 합니다. 한국의 별도 스테이블코인 법안은 최소 자본금 50억 원(약 370만 달러)을 제안합니다.
대조적인 두 접근법
이번 주는 로빈후드의 AMC 주식 급속 토큰화와 한국의 체계적인 접근 방식이 극명하게 대조됩니다. 로빈후드의 행보는 CEO 비판을 불러일으켰고 주가는 2달러에서 100달러 이상으로 급등했습니다. 로빈후드는 무허가 체인에서 부채 증권 패키징을 사용하여 두 달 만에 약 8,800만 달러의 토큰화 자산과 15억 달러의 일일 DEX 거래량을 확보했지만, 합법성 문제에 직면했습니다. 한국은 속도보다 안정성을 선택하여 이러한 드라마를 피할 수 있지만 시장 기회를 놓칠 위험이 있습니다. BCG는 한국 시장이 2030년까지 367조 원(약 2,490억 달러)에 도달할 수 있다고 추정하며, 이는 더 빠른 실행에 달려 있습니다.
최종 승자는 하이브리드일 수 있습니다. 인프라를 구축하고 점진적으로 라이선스를 개방하며 DeFi 구성 가능성을 유지하는 것입니다. EU의 DLT 파일럿 제도와 일본의 최근 블록체인 결제 계획이 그 방향을 제시합니다. 경쟁은 시작되었고 트랙은 더욱 명확해졌습니다.
