무살렘 총재, 인플레이션은 더 이상 에너지 이야기가 아니라고 경고
TREE NEWS 보도: 세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘은 미국의 인플레이션 압력이 공급 측 충격에서 수요 주도 영역으로 이동했다고 경고하며 확실히 매파적인 메시지를 전달했다. 이러한 구조적 변화로 인해 인플레이션 기대를 완전히 고정하려면 정책 금리를 추가로 인상해야 할 수도 있다고 그는 보고 있다.
무살렘 총재는 현재의 경제 문제가 더 이상 석유 시장에 국한되지 않는다고 강조했다. 경제 전반에 걸친 가격 압력의 확산은 헤드라인 인플레이션이 2022년 정점에서 냉각되었음에도 불구하고 정책 입안자들이 경계를 늦추지 말아야 함을 요구한다고 그는 주장했다.
시장에 중요한 이유
이 발언은 연방준비제도가 신속히 금리 인하로 전환하기보다 긴축 기조를 유지할 것이라는 시장의 기대를 강화한다. 암호화폐를 포함한 위험 자산에 대한 즉각적인 함의는 달러를 강화하고 무수익 자산 보유의 기회비용을 높이는 ‘더 오래 높은 금리’ 환경이다.
- 금리 민감 자산 압박: 비트코인과 주요 알트코인은 역사적으로 실질 금리와 달러 강세에 민감하게 반응해 왔다.
- DeFi 수익률 높게 유지 가능: 지속적인 긴축 정책은 스테이블코인 대출 금리와 국채 담보 온체인 수익 상품을 투기적 토큰 대비 매력적으로 유지한다.
- 기관의 신중함: 연준이 여전히 금리를 인상할 수 있다는 점은 자산 배분가들이 암호화폐 시장에서 베타를 추구할 가능성을 낮춘다.
수요 측 논거
무살렘 총재의 핵심 논지는 초기 인플레이션이 공급망 혼란과 에너지 충격에 의해 주도되었지만, 이러한 힘들이 이제 더 광범위한 수요로 전이되었다는 것이다. 임금, 서비스, 주택 비용은 상품 가격보다 더 끈적한 것으로 나타나고 있다. 인플레이션 기대가 고정되지 않으면 연준은 자기 강화적인 임금-물가 나선 위험에 직면한다. 이는 추가 금리 인상을 정당화할 바로 그 시나리오다.
이는 수사적 의미에서 상당한 확대다. 연준의 내부 논쟁은 언제 금리를 인하할지가 아니라 현재의 최종 금리가 충분히 높은지에 관한 것임을 시사한다.
앞으로의 전망
암호화폐와 RWA 시장의 향방은 다가오는 인플레이션 및 노동 데이터에 달려 있다. 근원 인플레이션이 재가속화되면 디지털 자산에 대한 새로운 압력과 토큰화 국채 및 수익형 스테이블코인 전략으로의 로테이션이 예상된다. 인플레이션이 계속 완화되면 무살렘 총재의 매파적 태도는 연준이 결국 완화하기 전의 마지막 저항으로 판명될 수 있다.
어느 쪽이든 저렴한 자금의 시대는 곧 돌아오지 않을 것이다. 임박한 금리 인하를 가정하고 구축된 암호화폐 포트폴리오는 재고가 필요할 수 있다.
