은행의 암호화폐 익스포저 정체, 포트폴리오 구성은 극적으로 변화
TREE NEWS 보도: 바젤은행감독위원회(BCBS)의 새로운 통계에 따르면, 2025년 하반기 은행의 암호화폐 자산에 대한 신중한 익스포저는 상반기와 비교해 대체로 보합세를 유지했다. 그러나 이러한 표면적 안정 뒤에서 보유 자산의 구성은 크게 변화했다. 특히 미주 지역에서는 은행의 암호화폐 익스포저에서 비트코인 비중이 75.8%에서 44.2%로 하락했다.
주요 발견
- 2025년 상반기와 하반기 사이에 은행의 총 암호화폐 익스포저는 거의 변하지 않았다.
- 미주 지역에서 비트코인 비중은 75.8%에서 44.2%로 하락한 반면, 이더 비중은 상승했다.
- 이러한 변화는 단순한 디레버리징이 아니라 ETH와 기타 자산으로의 다각화가 증가하고 있음을 시사한다.
2022년에 최종 확정되어 2025년부터 시행된 BCBS 프레임워크는 암호화폐 익스포저를 그룹 1(엄격한 조건을 충족하는 토큰화된 전통 자산 및 스테이블코인)과 그룹 2(비트코인과 이더 같은 무담보 암호화폐로, 징벌적 1,250% 리스크 가중치가 적용됨)로 구분한다. 따라서 이 데이터는 규제 대상 대출기관이 실제로 디지털 자산을 어떻게 보유하는지에 대한 몇 안 되는 표준화된 관할권 간 창구 중 하나를 제공한다.
총액보다 구성이 더 중요한 이유
총액이 보합이라는 것은 은행이 암호화폐 확장을 일시 중단한 것으로 읽힐 수 있다. 그러나 구성 데이터는 더 미묘한 이야기를 들려준다. 미주 지역 익스포저에서 비트코인 비중의 급락은 은행이 이더로 로테이션하고 있거나, 그룹 1로 분류되는 스테이블코인 또는 토큰화 자산 포지션을 추가하고 있거나, 둘 다임을 시사한다. 이더의 상승은 주목할 만한데, 이더는 여전히 그룹 2 자산이기 때문이다. 즉, 은행은 비트코인과 동일한 징벌적 자본 처리를 받으면서도 이를 보유할 의향이 있다는 뜻이다.
이는 의미 있는 신호다. 은행이 최고 위험 버킷을 단순히 회피하는 것이 아니라 그 안에서 상대가치 판단을 내리고 있음을 의미한다. 또한 2025년의 더 넓은 기관 투자자 내러티브와도 일치한다. 이더리움의 스테이킹 수익률, 토큰화 활동, 결제 인프라로서의 역할 확대는 이를 대차대조표 보유자에게 더 매력적으로 만들었다.
지역별로 보면 차이가 두드러진다. 미주 지역 은행들은 비트코인 비중이 높은 장부에서 가장 빠르게 벗어난 것으로 보인다. 반면 BCBS 데이터가 다르게 집계되는 다른 지역들은 그렇게 극적인 로테이션을 보이지 않는다. 이는 고객 수요, 수탁 역량, 또는 현지 토큰화 시장의 성숙도 차이를 반영할 수 있다.
바젤 프레임워크에 대한 시사점
이 데이터는 규제 당국이 그룹 2 자산에 대한 1,250% 리스크 가중치가 너무 둔감한지 논의하는 가운데 나왔다. 은행이 순수한 투기가 아닌 다른 이유로 이더를 보유하는 시장은 프레임워크에 더 세분화가 필요하다는 주장을 강화한다. 동시에 총 익스포저가 보합이라는 것은 감독 당국이 규칙을 빠르게 완화할 이유를 거의 제공하지 않는다.
주목할 점
- 2026년 상반기 데이터가 총 익스포저의 재성장을 보여줄지, 아니면 로테이션이 계속될지.
- 토큰화 자산과 스테이블코인에 대한 그룹 1 적격성 정교화에 관한 BCBS 협의가 있을지.
- 스테이킹 수익률이 압축되면 이더의 비중 상승이 지속될지.
현재로서 메시지는 분명하다. 은행은 암호화폐에서 후퇴하고 있지 않지만, 더 이상 비트코인을 이 자산군의 기본 대리 지표로 취급하지는 않는다.
