Dầu tăng vọt làm rung chuyển thị trường toàn cầu khi nỗi lo lạm phát quay trở lại
TREE NEWS đưa tin: Chứng khoán toàn cầu lao dốc vào thứ Năm khi căng thẳng địa chính trị mới tại Trung Đông đẩy dầu Brent tăng hơn 5% lên 105,33 USD/thùng, làm dấy lên lại lo ngại lạm phát và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên mức cao nhất kể từ năm 2002. Đà tăng đồng thời của dầu và lợi suất đã phá vỡ sự lạc quan từng đưa chứng khoán toàn cầu tiến gần mức cao kỷ lục, với Phố Wall mở cửa giảm rộng và các chỉ số chuẩn châu Âu trượt dốc mạnh.
Chứng khoán Mỹ giảm ngay khi mở cửa, với chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 0,36%, S&P 500 giảm 0,37% và Nasdaq Composite giảm 0,51%. Lực bán đặc biệt mạnh ở nhóm truyền thông quang học, khi Coherent giảm hơn 4%, còn Corning, Lumentum và Marvell Technology đều giảm hơn 3%. Thị trường châu Âu còn tệ hơn: Euro Stoxx 50 mở cửa giảm 1,11%, DAX của Đức mất 0,85%, FTSE 100 của Anh giảm 0,82% và CAC 40 của Pháp giảm 1% xuống mức thấp nhất sáu tháng, hiện thấp hơn hơn 12% so với đỉnh tháng Tám. Châu Á cũng không thoát khỏi, khi Nikkei 225 của Nhật Bản đóng cửa giảm 1,4% xuống 69.042,11 điểm và Kospi của Hàn Quốc lao dốc 2,6%.
Các tác nhân: Địa chính trị và gián đoạn nguồn cung
Chất xúc tác trực tiếp đến từ nhiều diễn biến địa chính trị. Nhà Trắng được cho là đã yêu cầu Lầu Năm Góc chuẩn bị các phương án tấn công Iran, có khả năng được thực hiện trước cuộc bầu cử giữa kỳ. Trong khi đó, lực lượng Houthi tấn công hai sân bay của Saudi Arabia, khiến ba người thiệt mạng, khi nhóm này leo thang chiến dịch chống Riyadh. Một cơn bão cũng làm gián đoạn một phần sản lượng dầu thô nội địa của Mỹ. Cú sốc nguồn cung đã lan ra chuỗi vận tải biển, với giá thuê tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC) lập đỉnh mới, đẩy chi phí tăng trên toàn chuỗi cung ứng dầu.
Chiến lược gia Mark Cranfield của Bloomberg lưu ý rằng hợp đồng tương lai Brent vượt 102 USD đang làm xấu đi tâm lý tại thị trường châu Á và lan sang hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ. “Nếu cú sốc tiêu cực này truyền sang trái phiếu chính phủ Pháp, mọi thứ có thể trở nên khá hỗn loạn khi các nhà giao dịch châu Âu tham gia đầy đủ vào thị trường,” ông cảnh báo.
Fed có thể chưa kết thúc thắt chặt
Xung lực lạm phát do dầu thúc đẩy đang va chạm với một Fed vốn đã diều hâu. Ngân hàng trung ương đã nhất trí nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản vào tháng trước — lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023 — với lý do có dấu hiệu hoạt động kinh tế tăng tốc trở lại. David Russell của TradeStation cho rằng xác suất còn một lần tăng nữa trong năm nay là cao, lập luận rằng lập trường chính sách hiện tại chưa đủ thắt chặt và ổn định giá cả là nhiệm vụ tối thượng của Fed khi lạm phát vượt mục tiêu và các chỉ báo hoạt động mạnh.
Sự kết hợp giữa lãi suất cao và giá dầu cao đang thử thách giả định cốt lõi của thị trường rằng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh có thể hấp thụ chi phí vay cao. Mùa thu nhập sắp tới, bắt đầu từ tuần sau, sẽ là phép thử quan trọng xem hàng trăm tỷ USD đầu tư vào hạ tầng AI có thể chuyển hóa thành lợi nhuận tương xứng hay không.
Những đường đứt gãy tài khóa của châu Âu
Tại châu Âu, tình hình tài khóa xấu đi của Pháp đang thu hút sự giám sát gay gắt, làm sống lại những so sánh với căng thẳng nợ chủ quyền thời khủng hoảng khu vực đồng euro. Bộ Tài chính Pháp cho biết sẽ không điều chỉnh chiến lược phát hành trái phiếu, nhưng tuyên bố này không trấn an được thị trường. Sean Keane, chiến lược gia trưởng khu vực châu Á – Thái Bình Dương tại JB Drax Honore, nói thị trường sẽ tiếp tục đẩy chênh lệch lợi suất trái phiếu Pháp – Đức nới rộng cho đến khi giới chức đưa ra phản ứng quyết đoán, điều này đòi hỏi sự phối hợp giữa Berlin và Brussels. “Pháp giờ đây nằm trong tầm ngắm của tất cả mọi người, và châu Âu được nhìn nhận rộng rãi là đang đối mặt với một loạt vấn đề nan giải, không có ý chí thể chế lẫn năng lực tập thể để ứng phó,” ông nói.
Trong khi đó, đồng euro ổn định nhẹ so với đồng USD, còn chỉ số USD mở rộng mức tăng 0,3% của thứ Tư, được hỗ trợ bởi dòng tiền trú ẩn an toàn. Đồng yên giảm 0,1% xuống 158,26 yên/USD. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 3 điểm cơ bản lên 5,31%, tiến gần mức cao nhất kể từ năm 2002, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản giảm 2,5 điểm cơ bản xuống 3,080%. Vàng giao ngay tăng 0,4% lên 4.126,06 USD/ounce, bạc giao ngay giảm 2,0% xuống 58,57 USD/ounce và bitcoin giảm 0,6% xuống 82.848,73 USD.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro lạm phát quay trở lại. Đà tăng bền vững của dầu trên 100 USD bổ sung xung lực lạm phát phía nguồn cung, làm phức tạp con đường của Fed và có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc dẫn tới tăng thêm.
- Lợi suất trái phiếu là điểm chịu áp lực. Với lợi suất 10 năm ở 5,31%, rủi ro kỳ hạn vẫn gay gắt; định giá cổ phiếu, đặc biệt là công nghệ kỳ hạn dài, dễ bị tổn thương.
- Châu Âu đối mặt cú sốc kép. Chi phí năng lượng tăng và lo ngại tài khóa Pháp có thể nới rộng chênh lệch lợi suất ngoại vi và đè nặng lên đồng euro.
- Mùa thu nhập là phép thử tiếp theo. Chi tiêu vốn cho AI phải bắt đầu cho thấy lợi nhuận để biện minh cho định giá hiện tại trong bối cảnh lãi suất và chi phí năng lượng cao hơn.
- Phòng ngừa rủi ro rất quan trọng. Sức bền của vàng và dòng tiền trú ẩn vào đồng USD nhấn mạnh giá trị của đa dạng hóa danh mục trong môi trường địa chính trị căng thẳng.
