油价飙升重燃通胀恐慌，全球股市承压
TREE NEWS 报道， 中东局势骤然升级推动布伦特原油日内大涨逾5%至105.33美元/桶，重新点燃市场对通胀的担忧，并推动美国10年期国债收益率逼近2002年以来的高位。油价与收益率的同步上行，打断了此前将全球股市推向历史高位的乐观情绪，美股三大股指集体低开，欧洲与亚洲市场同步下挫。
美股开盘走低，道指跌0.36%，标普500指数跌0.37%，纳指跌0.51%。光通信板块领跌，Coherent跌超4%，康宁、Lumentum、迈威尔科技均跌超3%。欧洲市场跌幅更大：欧洲斯托克50指数开盘跌1.11%，德国DAX指数跌0.85%，英国富时100指数跌0.82%，法国CAC40指数下跌1%，创下六个多月以来的新低，较8月历史高点已下跌超过12%。亚洲方面，日经225指数收跌1.4%报69,042.11点，韩国首尔综指大跌2.6%。
导火索：地缘冲突与供应中断
油价上涨的直接推手来自多条地缘政治消息。据报道，白宫已要求五角大楼拟定针对伊朗的打击方案，并可能在中期选举前付诸实施。与此同时，胡塞武装袭击了沙特两座机场，造成3人死亡，该组织对沙特的攻击力度持续升级。此外，一场风暴也导致美国国内部分原油产量中断。供应冲击已传导至航运环节，超大型油轮租用费率升至新高，大幅推高石油供应链各环节成本。
彭博策略师Mark Cranfield指出，布伦特期货突破102美元正在恶化亚洲市场情绪，并向美债期货蔓延。他警告称：“如果这股负面冲击传导至法国国债，等欧洲交易员全面入市后，局面可能变得相当混乱。”
美联储加息周期或未画句号
油价驱动的通胀压力与本就偏鹰派的美联储形成叠加。美联储上月一致通过决议，将基准利率上调25个基点，为2023年7月以来首次加息，理由是经济呈现重新走强迹象。TradeStation的David Russell认为，年内再度加息的概率颇高，当前政策立场限制性并不强，在通胀高于目标、多数经济活动指标依然强劲的背景下，物价稳定是美联储压倒一切的使命。
高利率与高油价的双重压力，正在检验市场此前的核心假设——强劲的企业盈利足以消化高利率。下周正式开启的财报季将成为关键考验，市场将检验人工智能基础设施建设吸引的数千亿美元投资能否转化为相应的盈利回报。
欧洲财政隐忧浮现，法国成焦点
欧洲方面，法国财政状况持续承压，令欧元区面临自欧债危机以来最为棘手的主权债务市场压力。法国财政部表示不会调整现行债券发行策略，但这一表态未能平息市场疑虑。JB Drax Honore亚太区首席策略师Sean Keane表示，在官方作出足以扭转局面的有力回应之前，市场将持续推高法国与德国国债的利差，而这需要柏林与布鲁塞尔的协同配合。“法国已进入所有人的视野，欧洲被普遍认为面临一系列难以破解的问题，而无论是制度意愿还是集体应对能力，都显得力不从心。”
与此同时，欧元兑美元小幅企稳，美元指数延续周三0.3%的涨幅，持续获得避险资金支撑。日元下跌0.1%至158.26。美国10年期国债收益率上涨3个基点至5.31%，逼近2002年以来高点；日本10年期收益率下降2.5个基点至3.080%。现货黄金上涨0.4%至每盎司4,126.06美元，现货白银日内跌幅达2.0%报58.57美元/盎司，比特币下跌0.6%报82,848.73美元。
投资者关键要点
- 通胀风险重新抬头。油价持续站上100美元带来供给侧通胀冲击，令美联储的政策路径更加复杂，可能推迟降息甚至招致进一步加息。
- 债券收益率是压力点。10年期美债收益率达5.31%，久期风险依然严峻，估值偏高的长久期科技股尤为脆弱。
- 欧洲面临双重冲击。能源成本上升叠加法国财政担忧，可能推高外围利差并拖累欧元。
- 财报季是下一个考验。在利率与能源成本高企的背景下，AI资本开支必须开始显现回报，才能支撑当前估值。
- 对冲至关重要。黄金的韧性与美元的避险买盘，凸显地缘政治紧张环境下投资组合多元化配置的价值。
