Lạm phát tăng tốc trở lại trên mọi mặt, khiến thị trường chao đảo
TREE NEWS đưa tin: Giá tiêu dùng của Mỹ tăng nhanh hơn dự kiến trong tháng 9, mang lại mức tăng theo năm mạnh nhất trong năm tháng và làm chấn động kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chỉ vài tuần trước quyết định lãi suất tiếp theo. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể tăng 3.7% so với cùng kỳ năm trước, vượt mức đồng thuận 3.6% và tăng tốc từ 3.4% của tháng trước. CPI lõi, loại bỏ thực phẩm và năng lượng, tăng 2.6% theo năm — cũng cao hơn dự báo 2.5% và là mức nhanh nhất trong năm tháng.
Trên cơ sở hàng tháng, CPI tổng thể tăng 0.6%, đúng như kỳ vọng nhưng cao hơn mức 0.4% trước đó, trong khi CPI lõi tăng 0.3% so với dự báo 0.2%. Dữ liệu này là báo cáo lạm phát cuối cùng trước cuộc họp ngày 27–28 tháng 10 của Fed, khiến nó có trọng lượng đặc biệt lớn trong việc định hình đường lối chính sách.
Phản ứng thị trường: Đồng USD tăng, lợi suất cao hơn, cổ phiếu và vàng giảm
Thị trường phản ứng ngay lập tức và dứt khoát. Chỉ số đồng USD tăng khoảng 30 điểm, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đẩy cao hơn, cả ba hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều chuyển sang âm, và vàng giao ngay giảm khoảng 30 USD. Các nhà giao dịch mạnh tay tăng cược vào việc tăng lãi suất tháng 10, với xác suất ngụ ý vọt lên 50%, và hiện định giá thêm ba lần tăng lũy kế cho đến cuối năm 2027.
Năng lượng và dịch vụ dẫn dắt đà tăng
Bất ngờ tăng vượt diễn ra trên diện rộng. Giá năng lượng là yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức vượt của chỉ số tổng thể, trong khi cả giá hàng hóa và dịch vụ đều tăng tốc trong tháng 9. Trong lạm phát lõi, dịch vụ tỏ ra là động lực chính, ghi nhận mức tăng đáng chú ý. Xu hướng này khiến các nhà kinh tế lo ngại vì lạm phát dịch vụ có xu hướng dai dẳng hơn và ít phản ứng với việc thắt chặt tiền tệ trong ngắn hạn.
Luận điểm Fed tạm dừng chịu áp lực
Fed đã khởi động lại việc tăng lãi suất vào tháng 9 — lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 — và một số quan chức đã ám chỉ còn dư địa để đánh giá thêm dữ liệu trước động thái tiếp theo. Dự báo trung vị của chính ngân hàng trung ương vẫn chỉ ra một lần tăng nữa trong năm nay. Báo cáo tháng 9 làm suy yếu cơ sở cho việc tạm dừng, với bất định về đường lối chính sách gia tăng rõ rệt. Thanh khoản thị trường mỏng có thể đã khuếch đại các dao động giá.
Vì sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Thông điệp cốt lõi là giao dịch giảm lạm phát đã đình trệ. Kịch bản lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn” giờ đây có xác suất cao hơn, gây áp lực lên các tài sản rủi ro được định giá cao trong khi hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn.
- Cổ phiếu: Các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ nhạy cảm với lãi suất đối mặt với trở ngại định giá; hợp đồng tương lai lập tức giảm.
- Trái phiếu: Lợi suất tăng gây áp lực lên giá kỳ hạn dài, dù lợi suất đầu ngắn mang lại hỗ trợ.
- Tiền mã hóa: Lãi suất thực cao hơn và đồng USD mạnh hơn thường đè nặng lên các tài sản rủi ro như Bitcoin.
- Hàng hóa: Vàng giảm do đồng USD mạnh hơn; năng lượng vẫn là ẩn số với vai trò trong bất ngờ CPI.
- Tiền tệ: Đồng USD mạnh lên trên diện rộng khi chênh lệch lãi suất mở rộng.
Sự chú ý giờ chuyển sang phát biểu tối thứ Năm của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị IMF ở Bangkok, nơi nhà đầu tư sẽ tìm kiếm cách diễn giải chính thức về dữ liệu lạm phát và các tín hiệu mới trước cuộc họp tháng 10. Với rủi ro tăng từ năng lượng khó sớm lắng xuống và lạm phát dịch vụ tỏ ra dai dẳng, con đường trở về mục tiêu có vẻ gian nan hơn — và biến động có khả năng vẫn ở mức cao.
