Cỗ máy xuất khẩu pin Trung Quốc vẫn lăn bánh — chỉ là không hướng về Mỹ
TREE NEWS đưa tin: Xuất khẩu pin lithium của Trung Quốc tăng 36,4% so với cùng kỳ trong ba quý đầu năm 2025, dữ liệu hải quan ngày 14 tháng 10 cho thấy, nối dài chuỗi tăng trưởng hai chữ số ngay cả khi lượng hàng gửi sang Mỹ sụp đổ. Trong tám tháng đầu tiên, giá trị xuất khẩu sang Mỹ giảm 24%, trong khi xuất khẩu sang tất cả các thị trường còn lại cộng lại tăng khoảng 53% trên cơ sở so sánh được — lấp đầy hơn mức khoảng trống mà nhu cầu Mỹ để lại.
Sự dịch chuyển này không chỉ là một con số thống kê thương mại. Nó phản ánh việc tái định tuyến mang tính cấu trúc của chuỗi cung ứng pin toàn cầu, khi các nhà sản xuất Trung Quốc làm sâu sắc thêm quan hệ khắp châu Âu, châu Á, Mỹ Latinh và Trung Đông thông qua liên doanh, nhà máy địa phương và hợp đồng dịch vụ dài hạn.
Ai đang thắng trong cuộc đua hải ngoại
Sự phân hóa nhu cầu theo khu vực đang vẽ lại các đường ranh cạnh tranh. Trong tám tháng đầu năm, thị phần của CATL trên thị trường pin EV ngoài Trung Quốc tăng lên 33,7% từ 29%, theo SNE Research, nhờ tăng trưởng ổn định ở châu Âu và đà tăng nhanh ở châu Á. LG Energy Solution, SK On và Samsung SDI của Hàn Quốc chứng kiến thị phần hải ngoại cộng lại giảm xuống 26,8% từ 37,9%, bị kéo xuống bởi nhu cầu Bắc Mỹ yếu đi.
BYD minh họa sự chia tách giữa trong nước và hải ngoại. Thị phần pin toàn cầu của hãng trượt xuống 15,1% từ 17,1%, song thị phần hải ngoại lại leo lên 11% từ 8,2% khi hoạt động xuất khẩu xe của chính hãng kéo lắp đặt pin vào châu Âu, châu Á và Nam Mỹ. Các tên tuổi nhỏ hơn cũng đang vươn lên: Gotion High-Tech tăng gấp đôi thị phần hải ngoại lên 4%, EVE Energy tăng lên 2,1% từ 0,9%, còn Honeycomb Energy và CALB đều giành thêm đất.
Từ nhà cung cấp thành nhà đồng đầu tư
Mô hình đang thay đổi. Volkswagen và Gotion đang đàm phán một liên doanh tại Tây Ban Nha, theo đó Gotion sẽ đầu tư khoảng 1,1 tỷ euro để lấy 49% cổ phần, tùy thuộc phê duyệt, nhằm bổ sung nguồn cung LFP cho các mẫu xe phổ thông — phân khúc mà châu Âu thiếu ở quy mô lớn. Ở nơi khác, giao hàng địa phương, chạy thử, bảo trì và thậm chí tái chế cuối vòng đời đang được ghi vào hợp đồng. Lưu trữ là động cơ tăng trưởng còn lại: CATL, EVE, BYD, Hithium và Great Power dẫn đầu các lô hàng cell lưu trữ năng lượng hải ngoại trong nửa đầu năm, với EVE và Great Power được thúc đẩy bởi nhu cầu lưu trữ dân dụng.
Hàm ý thị trường
- Cổ phiếu: Các tên tuổi pin và lưu trữ Trung Quốc có dấu chân hải ngoại thực sự — CATL, BYD, EVE, Gotion — giành được câu chuyện tăng trưởng cấu trúc tách rời khỏi thuế quan Mỹ. Các nhà sản xuất pin Hàn Quốc đối mặt với việc tiếp tục bị cắt giảm dự báo khi nhu cầu EV Bắc Mỹ suy yếu.
- Hàng hóa: Nhu cầu LFP và cell lưu trữ bền vững hỗ trợ khối lượng lithium, sắt phosphate và graphite, dù giá vẫn bị con tin vào tình trạng cung vượt cầu. Việc xây dựng nhà máy ở châu Âu hàm ý nhu cầu tăng đối với kim loại xây dựng và công nghiệp.
- Ngoại hối và lãi suất: Chi tiêu vốn hải ngoại lớn và các cam kết liên doanh bằng euro làm tăng dòng đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của Trung Quốc, một lực cản nhẹ ở biên đối với đồng nhân dân tệ và một cơn gió thuận cho đầu tư công nghiệp khu vực euro.
- Rủi ro chính sách: Mỹ vẫn là ẩn số then chốt. Leo thang thuế quan thêm nữa hoặc các quy định nhắm vào nhà máy do Trung Quốc sở hữu ở nước thứ ba có thể làm chậm chính những liên doanh đang thúc đẩy tăng trưởng hiện nay.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
Thứ nhất, câu chuyện pin Trung Quốc không còn là câu chuyện Mỹ nữa — đa dạng hóa đã phát huy tác dụng, và nhà đầu tư nên định giá thị phần hải ngoại, chứ không chỉ tăng trưởng xuất khẩu trên tiêu đề. Thứ hai, cường độ vốn đang tăng lên: đồng đầu tư và nghĩa vụ dịch vụ địa phương đồng nghĩa với cam kết bảng cân đối lớn hơn và thời gian hoàn vốn chậm hơn, nên kỷ luật dòng tiền quan trọng hơn các thông báo đơn hàng. Thứ ba, rủi ro thực thi không đồng đều — một số nhà máy hải ngoại đang tăng tốc, số khác bị trì hoãn bởi dịch chuyển nhu cầu. Cuối cùng, hãy để mắt đến lưu trữ, nơi các đơn hàng lặp lại từ những nhà phát triển toàn cầu mang lại doanh thu bền vững hơn các hợp đồng EV một lần.
