Ba nhà giao dịch vượt 10 tỷ đô la khối lượng khi cơn sốt đào lỗ tràn vào Papertrade
TREE NEWS đưa tin: Nền tảng hợp đồng vĩnh viễn on-chain Papertrade đã ra mắt chương trình đào lỗ (loss-mining) vào ngày 10 tháng 10, và chỉ trong chưa đầy sáu ngày, ba nông dân khối lượng hàng đầu đều đã vượt mốc 10 tỷ đô la. Theo nhà phân tích on-chain EmberCN, người dẫn đầu đã giao dịch 11,6 tỷ đô la trong khi lỗ 780.000 đô la, đào được 46 triệu PAPER với chi phí 0,017 đô la mỗi token. Ví xếp thứ hai giao dịch 10,3 tỷ đô la, lỗ 930.000 đô la và đào được 85 triệu PAPER với giá 0,011 đô la mỗi token. Ví xếp thứ ba giao dịch 10,1 tỷ đô la, lỗ 980.000 đô la và đào được 252 triệu PAPER với chỉ 0,0039 đô la mỗi token.
Kinh tế học của việc đào lỗ
Những con số kể câu chuyện về mức trợ cấp cực đoan. Chi phí thực tế 0,0039 đô la mỗi PAPER của nông dân thứ ba chỉ bằng khoảng 20% chi phí của nông dân thứ nhất, bất chấp khoản lỗ giao dịch tương tự. Khoảng cách đó ngụ ý rằng ví thứ ba đang chiếm một phần phát thải không cân xứng, có thể thông qua sự kết hợp của hệ số thưởng cấp cao hơn, tham gia sớm hơn, hoặc các mô hình giao dịch rửa tội hiệu quả hơn. Trong các kế hoạch đào lỗ, giao thức trả cho người dùng bằng token để tạo khối lượng, ngay cả khi những giao dịch đó thua lỗ. Cược đặt ra là giá trị thị trường cuối cùng của token vượt qua tổng khoản lỗ giao dịch và chi phí gas.
Tại sao điều này quan trọng với DeFi
Mô hình của Papertrade là một màn đi dây trên cao. Nó tạo ra khối lượng gây chú ý trên các tiêu đề — hơn 30 tỷ đô la trong chưa đầy một tuần — nhưng khối lượng đó là nhân tạo, được thúc đẩy bởi dòng vốn lính đánh thuê đuổi theo phát thải chứ không phải nhu cầu giao dịch thực sự. Khi chương trình kết thúc hoặc phát thải giảm dần, khối lượng có thể sụp đổ qua đêm. Động lực tương tự đã diễn ra khắp DeFi: Blast, EigenLayer và vô số chương trình điểm đã thu hút hàng tỷ đô la TVL chỉ để chứng kiến dòng chảy ra mạnh mẽ sau các đợt airdrop. Câu hỏi then chốt là liệu Papertrade có thể chuyển đổi những người dùng lính đánh thuê này thành nhà giao dịch hữu cơ trước khi giếng trợ cấp cạn kiệt hay không.
Rủi ro và triển vọng phía trước
Rủi ro lớn nhất là giá token. Nếu PAPER niêm yết dưới 0,0039 đô la, nông dân thứ ba đang chìm dưới nước với khoản lỗ 980.000 đô la. Nếu niêm yết dưới 0,017 đô la, nông dân thứ nhất đang trong tình trạng thua lỗ. Chỉ riêng ba ví đã chiếm khoảng 383 triệu PAPER, nguồn cung lưu hành và phân phối của token sẽ tập trung mạnh vào một số ít nông dân. Một sự kiện tạo token vội vàng hoặc cấu trúc kém có thể kích hoạt áp lực bán ngay lập tức. Mặt khác, nếu Papertrade đảm bảo được một niêm yết lớn và token giao dịch trên 0,02 đô la, những nông dân này có thể thấy lợi nhuận lên tới hàng triệu đô la. Hiện tại, thị trường đang theo dõi để xem liệu đào lỗ là một động cơ tăng trưởng bền vững hay chỉ là phiên bản mới nhất của cuộc chạy đua vũ trang trợ cấp của DeFi.
