Giao dịch AI nguội lạnh khi căng thẳng Trung Đông leo thang; Chứng khoán Mỹ mở cửa giảm

Giao dịch AI nguội lạnh khi căng thẳng Trung Đông leo thang; Chứng khoán Mỹ mở cửa giảm

TREE NEWS đưa tin: Chứng khoán Mỹ mở cửa giảm vào thứ Năm, với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm khi kết quả kinh doanh trái chiều và căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông làm giảm khẩu vị rủi ro. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 0,5%, S&P 500 giảm 0,9% và Nasdaq Composite giảm 1,5%. Chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc khoảng 4%, với cổ phiếu truyền thông quang học và chip nhớ giảm mạnh. CoreWeave giảm khoảng 5%, Tesla giảm khoảng 3% sau khi không đạt kỳ vọng doanh thu và cắt giảm mục tiêu chi tiêu vốn, và Meta mất khoảng 5% khi cam kết chi tiêu tương lai tăng vọt lên 825 tỷ USD.

Đà bán tháo không chỉ giới hạn ở Mỹ. Chỉ số Stoxx 50 của châu Âu mở cửa giảm 1,2%, DAX của Đức giảm 0,7%, FTSE 100 của Anh giảm 0,3% và CAC 40 của Pháp giảm 0,9%. Cổ phiếu Hermès lao dốc 6% sau khi doanh số quý ba không đạt ước tính. Tại châu Á, KOSPI của Hàn Quốc có lúc mở rộng đà giảm lên 4%, với SK Hynix giảm hơn 6% và Samsung Electronics giảm hơn 4%. Nikkei 225 của Nhật Bản giảm khoảng 2,4%, và chỉ số MSCI châu Á – Thái Bình Dương giảm 1,5%, chạm mức đóng cửa thấp nhất kể từ cuối tháng Bảy.

Hàm ý thị trường

Căng thẳng cốt lõi trên thị trường là tính bền vững của đợt tăng giá do AI dẫn dắt. Các nhà đầu tư ngày càng xem xét liệu khoản chi tiêu vốn khổng lồ cho trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng điện toán có mang lại lợi nhuận trong khung thời gian hợp lý hay không. Ngưỡng cho các bất ngờ về thu nhập đã tăng mạnh, như Kaanhari Singh, trưởng bộ phận bán chứng khoán phái sinh châu Á – Thái Bình Dương tại Barclays, nhận định: “Thị trường về cơ bản đang nói với chúng ta rằng giao dịch AI đã chuyển từ giai đoạn khái niệm và câu chuyện sang giai đoạn xác minh hiệu quả thực chất, với tiêu chuẩn cao hơn nhiều cho việc vượt kỳ vọng—dù là trong hướng dẫn chi tiêu vốn hay sự rõ ràng về các con đường kiếm tiền.”

Tim Waterer, nhà phân tích thị trường chính tại KCM Trade, nói thêm: “Thị trường hiện đang cực kỳ khó tính về chi tiêu vốn. Các công ty tăng chi tiêu khiến họ lo lắng, và cắt giảm chi tiêu cũng khiến họ lo lắng—Tesla là trường hợp mới nhất. Trong môi trường này, gần như không thể tìm được sự cân bằng phù hợp.”

Rủi ro địa chính trị làm tăng thêm u ám. Sau một cuộc tấn công chết người ở Ả Rập Xê Út, lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu gia tăng. Bộ Ngoại giao Mỹ đã ra lệnh cho nhân viên ngoại giao không khẩn cấp và gia đình họ rời khỏi Ả Rập Xê Út do các mối đe dọa ngày càng tăng từ phiến quân Houthi ở Yemen. Hơn nữa, quân đội Mỹ và Israel được cho là đã soạn thảo kế hoạch cụ thể cho một đợt tấn công mới vào Iran sau cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ. Dầu Brent tăng 3,0% lên 112,09 USD/thùng.

Tài sản trú ẩn an toàn được săn đón. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm trên toàn bộ đường cong, với lợi suất 30 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 5,38%, mức thấp nhất kể từ ngày 23 tháng Chín. Đồng yên Nhật là đồng tiền G10 mạnh nhất so với đô la, tăng 0,5% lên 157,34 yên đổi một đô la. David Forrester, chiến lược gia cấp cao tại Crédit Agricole ở Singapore, cho biết: “Sự sụt giảm của hợp đồng tương lai S&P 500 đã hỗ trợ đồng yên. Quan trọng hơn, đồng yên tăng giá so với tất cả các đồng tiền chính, bao gồm cả đô la, phản ánh vị thế tài sản trú ẩn an toàn của nó trong bối cảnh bùng nổ AI bị đình trệ.”

Vàng, thường là nơi hưởng lợi từ tâm lý ngại rủi ro, giảm 2,0% xuống 4.058,05 USD/ounce, phá vỡ mốc 4.100 USD. Bạc giảm 3,4% xuống dưới 56 USD/ounce. Bitcoin giảm hơn 2% xuống khoảng 82.800 USD. Chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Pháp và Đức mở rộng lên 169 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ năm 2011.

Điểm chính cho nhà đầu tư

• Giao dịch AI đang bị xem xét kỹ lưỡng: Thị trường đang đòi hỏi kết quả hữu hình từ các khoản đầu tư AI. Các công ty có con đường kiếm tiền rõ ràng và phân bổ vốn có kỷ luật có khả năng sẽ hoạt động tốt hơn.
• Phần bù rủi ro địa chính trị: Căng thẳng leo thang ở Trung Đông có thể giữ giá dầu ở mức cao, làm tăng áp lực lạm phát và phức tạp hóa chính sách của ngân hàng trung ương.
• Vị thế trú ẩn an toàn: Trái phiếu kho bạc và đồng yên đang hưởng lợi từ tâm lý ngại rủi ro, trong khi sự sụt giảm của vàng cho thấy động lực thay đổi—có thể là chốt lời hoặc nhu cầu thanh khoản.
• Biến động thu nhập: Với kết quả kinh doanh công nghệ sắp công bố, dự kiến sẽ tiếp tục biến động. Ngưỡng cho các bất ngờ tích cực là cao, và bất kỳ sự thất vọng nào cũng có thể gây ra những biến động lớn.

Như chiến lược gia Mark Cranfield của Bloomberg nhận định, trước khi Microsoft và Alphabet báo cáo vào tuần tới, giai đoạn im lặng về thu nhập công nghệ khiến các nhà đầu tư vĩ mô khó hình thành kỳ vọng lạc quan. “Điều này có nghĩa là giá dầu ổn định sẽ lấy lại sự chú ý của thị trường, đặc biệt là sau khi Bộ Ngoại giao Mỹ ra lệnh sơ tán nhân viên ngoại giao khỏi Ả Rập Xê Út.”