Bốn lý do lạm phát có thể tăng tốc trở lại — Bao gồm việc chấm dứt hoàn thuế quan
TREE NEWS đưa tin: Theo Dennis DeBusschere của 22V Research, các nhà đầu tư có thể cần chuẩn bị cho làn sóng lạm phát thứ hai. Trong một ghi chú gần đây, DeBusschere đã phác thảo bốn yếu tố có thể đẩy giá tiêu dùng lên cao hơn trong những tháng tới, với một thủ phạm đáng ngạc nhiên: việc hết hạn hoàn thuế quan mà nhiều công ty đã sử dụng để bù đắp chi phí nhập khẩu cao hơn.
Trong năm qua, một số công ty đã được hưởng lợi từ các miễn trừ hoặc hoàn thuế quan hồi tố, cho phép họ hấp thụ chi phí tăng cao mà không chuyển hoàn toàn sang người tiêu dùng. Nhưng khi các khoản hoàn thuế này giảm dần, DeBusschere cảnh báo rằng các công ty sẽ ngày càng có ít lựa chọn ngoài việc tăng giá, tạo thêm áp lực tăng đối với lạm phát.
Điều gì đang xảy ra
Bốn lý do được DeBusschere trích dẫn bao gồm:
- Chấm dứt hoàn thuế quan: Các công ty dựa vào hoàn thuế để giảm nhẹ chi phí thuế quan giờ đây sẽ phải đối mặt với toàn bộ gánh nặng của giá nhập khẩu cao hơn và có khả năng sẽ chuyển chúng đi.
- Lạm phát dịch vụ dai dẳng: Giá dịch vụ, đặc biệt là trong lĩnh vực nhà ở và chăm sóc sức khỏe, vẫn ở mức cao và ít có dấu hiệu hạ nhiệt.
- Tăng trưởng tiền lương: Thị trường lao động thắt chặt tiếp tục hỗ trợ mức tăng lương mạnh mẽ, có thể dẫn đến giá tiêu dùng cao hơn.
- Giá hàng hóa phục hồi: Sự tăng nhẹ gần đây của giá năng lượng và thực phẩm có thể làm tăng lạm phát tổng thể.
Mặc dù không yếu tố nào trong số này một mình có thể đáng báo động, nhưng tác động kết hợp của chúng có thể khiến con đường của Cục Dự trữ Liên bang đến lạm phát 2% trở nên khó khăn hơn.
Hàm ý thị trường
Nếu lạm phát tỏ ra dai dẳng hơn dự kiến, thị trường có thể thấy sự định giá lại mạnh mẽ của kỳ vọng lãi suất. Đây là cách các loại tài sản khác nhau có thể phản ứng:
- Cổ phiếu: Lạm phát cao hơn có thể gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ nhạy cảm với lãi suất chiết khấu tăng. Tuy nhiên, các công ty có quyền định giá có thể hoạt động tốt hơn.
- Trái phiếu: Lợi suất có thể tăng khi nhà đầu tư yêu cầu bồi thường lớn hơn cho rủi ro lạm phát, dẫn đến giá tài sản thu nhập cố định giảm.
- Tiền mã hóa: Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác đôi khi được quảng cáo là hàng rào chống lạm phát, nhưng mối tương quan của chúng với tài sản rủi ro có nghĩa là chúng có thể đối mặt với biến động. Một Fed diều hâu có thể gây áp lực lên giá tiền mã hóa.
- Hàng hóa: Áp lực lạm phát thường có lợi cho hàng hóa, đặc biệt là năng lượng và kim loại, vì chúng được coi là tài sản thực.
- Tiền tệ: Đồng đô la Mỹ có thể mạnh lên nếu Fed duy trì lập trường hạn chế, trong khi tiền tệ của các quốc gia có chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn có thể yếu đi.
Tại sao điều này quan trọng đối với nhà đầu tư
Việc lạm phát tăng tốc trở lại sẽ làm phức tạp quá trình ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà hoạch định chính sách đã báo hiệu rằng họ không vội cắt giảm lãi suất cho đến khi thấy tiến bộ bền vững hướng tới mục tiêu 2%. Nếu lạm phát tỏ ra cứng đầu, việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn, điều này sẽ có tác động rộng lớn đến danh mục đầu tư.
Nhà đầu tư nên xem xét định vị cho môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều đó có thể có nghĩa là ưu tiên cổ phiếu giá trị hơn cổ phiếu tăng trưởng, rút ngắn thời gian trong danh mục trái phiếu và phân bổ vào các tài sản nhạy cảm với lạm phát như hàng hóa và chứng khoán được bảo vệ chống lạm phát (TIPS).
Ngoài ra, việc chấm dứt hoàn thuế quan làm nổi bật một rủi ro rộng hơn: khi các công ty mất đi bộ đệm chi phí tạm thời, áp lực biên lợi nhuận có thể gia tăng, dẫn đến việc hạ cấp thu nhập trong các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu.
Mặc dù còn quá sớm để tuyên bố sự trỗi dậy của lạm phát, nhưng cảnh báo của DeBusschere là một lời nhắc nhở kịp thời rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa thắng lợi. Nhà đầu tư nên duy trì cảnh giác và đa dạng hóa danh mục đầu tư để điều hướng biến động tiềm ẩn phía trước.
