Từ DeFi được yêu thích đến sân chơi tổ chức: Sự tái định hình táo bạo của Compound
TREE NEWS đưa tin: Compound Finance, giao thức tiên phong trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, đã phê duyệt ngân sách kỷ lục 52 triệu USD và thay đổi đội ngũ lãnh đạo nhằm đảo ngược sự suy giảm mạnh mẽ. Tổng giá trị bị khóa (TVL) đã giảm từ đỉnh 12 tỷ USD năm 2021 xuống chỉ còn 1,2 tỷ USD hiện nay, giảm 90%. Chiến lược mới? Chuyển hướng dứt khoát sang khách hàng tổ chức và tài sản thực tế (RWA).
Điều gì đã xảy ra
Vào thứ Hai, DAO của Compound đã bỏ phiếu thay thế đội ngũ quản lý và phân bổ 52 triệu USD—ngân sách lớn nhất trong lịch sử—để thu hút vốn mới. Các giám đốc điều hành mới bao gồm COO Christopher Donovan (cựu Near Foundation), Giám đốc sản phẩm Steven Liu (người đã mở rộng Maple Finance từ 500 triệu USD lên 5 tỷ USD), và Giám đốc điều hành Aaron Schnarch (cựu CEO của Coinbase Custody). Các nhân sự khác đến từ Anchorage Digital, HSBC, Broadridge và Maple Finance. Giao thức sẽ tập trung vào các sản phẩm RWA, tích hợp đối tác và cơ sở hạ tầng tín dụng phù hợp với tài chính truyền thống (TradFi).
Phân tích ngành: Một sự chuyển dịch mang tính biểu tượng
Động thái của Compound không chỉ là chiến thuật sinh tồn; nó là dấu hiệu cho sự tiến hóa của DeFi. TVL của lĩnh vực này đã giảm một phần ba trong năm nay xuống còn khoảng 70 tỷ USD, bị ảnh hưởng bởi suy thoái thị trường, lợi suất giảm và các vụ khai thác như vụ hack KelpDAO trị giá 292 triệu USD. Trong khi đó, Standard Chartered dự báo thị trường RWA được token hóa có thể đạt 2,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Như Gal Stern của deBridge đã lưu ý, ‘Dòng vốn thực sự chảy vào công việc cấu trúc và những người thông minh từ các tổ chức có thể nói ngôn ngữ của ủy ban rủi ro.’
Việc bổ nhiệm các cựu binh TradFi cho thấy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của DeFi sẽ là tổ chức, không phải bán lẻ. ‘Sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ chỉ là một phần nhỏ so với trước đây,’ Ran Hammer của Orbs nói. ‘On-chain đã âm thầm trở thành lớp thanh toán cho các tổ chức tài chính.’
Thách thức phía trước
Bất chấp ngân sách táo bạo, vẫn còn sự hoài nghi. Himanshu Sahay của Arch Lending chỉ ra, ‘Các tổ chức không đánh giá đội ngũ; họ đánh giá cấu trúc.’ Compound giờ phải cung cấp các sản phẩm đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ và kỹ thuật của TradFi—một yêu cầu khó khăn đối với một giao thức được xây dựng trên sự đổi mới không cần cấp phép.
Triển vọng tương lai
Nếu thành công, Compound có thể trở thành cầu nối giữa DeFi và TradFi, mở ra các dòng vốn mới. Nhưng nó phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Aave (TVL 14,8 tỷ USD) và một lĩnh vực RWA đông đúc. Ngân sách 52 triệu USD và đội ngũ hạng nặng là một canh bạc nghiêm túc—có thể hồi sinh một người tiên phong hoặc trở thành câu chuyện cảnh báo cho sự chuyển dịch tổ chức của DeFi.
