DeFiの寵児から機関投資家向けへ：Compoundの大胆な再発明
TREE NEWS 報道： 分散型レンディングの先駆けであるCompound Financeは、劇的な衰退を食い止めるため、過去最高の5200万ドルの予算を承認し、経営陣を刷新した。ロックされた総額（TVL）は2021年のピーク時の120億ドルから現在は12億ドルまで90%減少している。新たな戦略とは？機関投資家と実物資産（RWA）への明確な方向転換だ。
何が起きたか
月曜日、CompoundのDAOは経営陣の交代と、新たな資本を呼び込むための過去最大の予算5200万ドルの配分を投票で承認した。新しい幹部には、COOのChristopher Donovan（元Near Foundation）、CPOのSteven Liu（Maple Financeを5億ドルから50億ドルに拡大）、エグゼクティブディレクターのAaron Schnarch（元Coinbase Custody CEO）が含まれる。他の採用者はAnchorage Digital、HSBC、Broadridge、Maple Financeから来ている。このプロトコルは、RWA商品、パートナー連携、伝統的金融（TradFi）向けの信用インフラに焦点を当てる。
業界分析：象徴的な転換
Compoundの動きは単なる生き残り策ではなく、DeFiの進化を示す先行指標だ。セクターのTVLは今年3分の1減の約700億ドルとなり、市場の低迷、利回りの縮小、KelpDAOの2億9200万ドルのハッキングなどの事件に見舞われている。一方、スタンダードチャータードは、トークン化されたRWA市場が2030年までに2.7兆ドルに達する可能性があると予測している。deBridgeのGal Stern氏が指摘するように、「真の資本は、構造的な仕事と、リスク委員会の言葉を話せる機関出身の賢い人々に流れる」。
TradFiのベテランを起用したことは、DeFiの次の成長段階がリテールではなく機関投資家向けであることを示している。「リテール参加は以前のほんの一部だ」とOrbsのRan Hammer氏は言う。「オンチェーンは静かに金融機関の決済レイヤーになりつつある」。
今後の課題
大胆な予算にもかかわらず、懐疑的な見方は残る。Arch LendingのHimanshu Sahay氏は、「機関はチームを引き受けているのではなく、構造を引き受けている」と指摘する。Compoundは今、TradFiのコンプライアンスと技術基準を満たす製品を提供しなければならないが、これはパーミッションレスなイノベーションに基づくプロトコルにとっては難しい課題だ。
将来展望
成功すれば、CompoundはDeFiとTradFiの架け橋となり、新たな資本の流れを解放できるかもしれない。しかし、Aave（TVL 148億ドル）や混雑したRWA分野との厳しい競争に直面している。5200万ドルの予算と有力なチームは真剣な賭けであり、先駆者を再生させるか、DeFiの機関投資家シフトの警告話となるか、どちらかになるだろう。
