Các công ty khai thác Bitcoin chuyển hướng sang AI: Chi tiêu vốn 5,1 tỷ USD, nhưng doanh thu vẫn tụt hậu
TREE NEWS đưa tin: Tóm tắt tin tức: Theo Cointelegraph, trích dẫn dữ liệu từ BlocksBridge, các công ty khai thác Bitcoin đang đặt cược lớn vào AI và điện toán hiệu năng cao (HPC), nhưng doanh thu vẫn chưa theo kịp. Trong nửa đầu năm 2026, 15 công ty liên quan đã chi tổng cộng 30,7 tỷ USD cho chi tiêu vốn, tăng 42,6% so với cả năm 2025. Riêng 9 công ty khai thác có thể so sánh đã chi 5,11 tỷ USD cho việc mua tài sản trong giai đoạn này, nhưng chỉ tạo ra 341,2 triệu USD doanh thu trực tiếp từ AI/HPC—tỷ lệ chi tiêu vốn trên doanh thu là 15:1. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh đang tăng tốc: doanh thu liên quan trong quý 2 đạt 205,8 triệu USD, tăng 52% so với quý trước, với Core Scientific, TeraWulf và các công ty khác tăng trưởng doanh thu.
Phân tích ngành
Việc chuyển từ khai thác Bitcoin sang AI là một nhu cầu chiến lược, không phải là điều xa xỉ. Với việc halving Bitcoin cắt giảm phần thưởng khối và chi phí năng lượng tăng, các thợ mỏ đang tìm kiếm nguồn doanh thu mới. Cơ sở hạ tầng hiện có của họ—điện giá rẻ, đất đai và hệ thống làm mát—tạo điều kiện cho họ tham gia vào AI, nhưng quá trình chuyển đổi này tốn kém vốn. Xây dựng trạm biến áp, hệ thống làm mát và mua GPU có thể tiêu tốn hàng tỷ đô la, như tỷ lệ 15:1 cho thấy.
Tuy nhiên, xu hướng doanh thu đang khả quan. Tăng trưởng 52% theo quý trong quý 2 cho thấy các khoản đầu tư ban đầu bắt đầu mang lại kết quả. Core Scientific và TeraWulf đang dẫn đầu, ký kết các hợp đồng dài hạn với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (hyperscaler). Nhưng thị trường thận trọng: các nhà đầu tư đang theo dõi liệu các công ty này có thể chuyển đổi tài sản điện của họ thành lợi nhuận AI bền vững hay không, hay họ đang đòn bẩy quá mức vào một bong bóng đầu cơ.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
Đối với nhà đầu tư cổ phiếu, sự chuyển dịch này tạo ra một câu chuyện mới. Các cổ phiếu khai thác như Core Scientific (CORZ), TeraWulf (WULF) và Riot Platforms (RIOT) hiện đang được giao dịch như cổ phiếu AI, không chỉ là đại diện cho Bitcoin. Sự tiếp xúc kép này có thể làm tăng biến động—gắn liền với cả giá tiền điện tử và nhu cầu AI. Chiến lược chi tiêu vốn nặng nề có thể gây áp lực lên dòng tiền trong ngắn hạn, nhưng nếu thực hiện thành công có thể dẫn đến tiềm năng tăng giá đáng kể nếu nhu cầu AI vẫn mạnh.
Triển vọng tương lai
Trong tương lai, chỉ số chính cần theo dõi là tỷ lệ chi tiêu vốn trên doanh thu. Nếu tỷ lệ này thu hẹp xuống còn, chẳng hạn, 5:1 vào năm 2027, điều đó sẽ cho thấy các thợ mỏ đang đạt được đòn bẩy hoạt động. Ngoài ra, hãy chú ý đến các quan hệ đối tác với các nhà cung cấp đám mây—các thỏa thuận như của Core Scientific với CoreWeave là khuôn mẫu. Rủi ro là chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI có thể hạ nhiệt nếu nền kinh tế chung chậm lại hoặc nếu nguồn cung GPU bắt kịp. Nhưng hiện tại, các thợ mỏ đang đặt cược lớn, và thị trường đang khen thưởng những công ty có chiến lược AI rõ ràng.
