JPMorgan: Đạo luật CLARITY chưa chết, nhưng cửa sổ thông qua ‘cực kỳ hẹp’
TREE NEWS đưa tin: Đạo luật CLARITY, một dự luật của Hoa Kỳ được tranh luận từ lâu nhằm thiết lập khung pháp lý toàn diện cho tài sản số, đã không tiến triển trong cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện tuần này. Nhưng theo các nhà phân tích tại JPMorgan, dự luật không hoàn toàn chết — nó chỉ đơn giản là đang cạn kiệt thời gian.
“Không hoàn toàn chết, nhưng cửa sổ để thông qua trước khi Quốc hội này kết thúc là cực kỳ ngắn,” các nhà phân tích viết, lưu ý rằng lịch lập pháp gần như đã cạn kiệt trước khi các nhà lập pháp nghỉ họp vào cuối năm. Với chương trình nghị sự dày đặc và thời gian nghị trường hạn chế, khả năng Đạo luật CLARITY trở thành luật trong phiên họp này là rất mong manh.
Sự chuyển hướng sang việc ban hành quy định của cơ quan
JPMorgan dự đoán trọng tâm sẽ chuyển sang Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), cả hai đều đã tích cực định hình chính sách tiền mã hóa thông qua việc ban hành quy định và thực thi. SEC đã theo đuổi một loạt các hành động thực thi và quy định đề xuất nhắm vào các sàn giao dịch, phân loại token và yêu cầu lưu ký, trong khi CFTC đã tìm cách mở rộng giám sát thị trường hàng hóa số.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng các quy định của cơ quan vốn dĩ kém bền vững hơn so với luật được Quốc hội thông qua. Một chính quyền tương lai có thể đảo ngược hoặc viết lại các quy định, và tòa án có thể bác bỏ chúng. Ngược lại, luật pháp cung cấp một nền tảng ổn định có thể chịu đựng những thay đổi chính trị.
Hàm ý cho ngành
Đối với ngành tiền mã hóa, việc không thông qua Đạo luật CLARITY kéo dài thời kỳ bất định về quy định. Các thành viên thị trường từ lâu đã lập luận rằng các quy tắc rõ ràng, có thể dự đoán được là điều thiết yếu cho việc áp dụng của tổ chức và đầu tư dài hạn. Không có sự rõ ràng về lập pháp, các công ty phải điều hướng một mớ hỗn độn gồm hướng dẫn của cơ quan, quy định cấp tiểu bang và phán quyết của tòa án.
- Các sàn giao dịch đối mặt với sự mơ hồ tiếp diễn về việc token nào là chứng khoán và token nào là hàng hóa.
- Các giao thức DeFi vẫn dễ bị tổn thương trước các hành động thực thi có thể định nghĩa lại nghĩa vụ tuân thủ của họ.
- Các nhà đầu tư tổ chức có thể trì hoãn hoặc cắt giảm phân bổ tiền mã hóa cho đến khi bối cảnh quy định ổn định.
Sự chuyển hướng sang việc ban hành quy định của SEC và CFTC có thể mang lại hành động nhanh hơn, nhưng nó cũng tạo ra sự biến động: các quy tắc có thể thay đổi với mỗi chính quyền mới, và các thách thức pháp lý có khả năng xảy ra.
Quan điểm hướng tới tương lai
Mặc dù triển vọng trước mắt của Đạo luật CLARITY là mờ nhạt, xu hướng rộng lớn hơn là sự tham gia quy định nhiều hơn với tài sản số. SEC và CFTC sẽ tiếp tục định hình thị trường thông qua việc ban hành quy định và thực thi, và Quốc hội có thể xem xét lại dự luật trong một phiên họp tương lai. Hiện tại, ngành phải chuẩn bị cho một thời kỳ mơ hồ về quy định kéo dài, với các hành động của cơ quan là nguồn tín hiệu chính sách chính.
Đánh giá của JPMorgan nhấn mạnh một thực tế then chốt: trong trường hợp không có luật pháp, các quy tắc của con đường cho tiền mã hóa sẽ được viết bởi các nhà quản lý, không phải các nhà lập pháp — và những quy tắc đó có thể thay đổi theo chiều gió chính trị.
