JPモルガン：CLARITY法は死んでいないが、可決の窓は「極めて狭い」
TREE NEWS 報道： デジタル資産の包括的な規制枠組みを確立する米国の長年議論されてきた法案であるCLARITY法は、今週の上院の手続き投票で前進しなかった。しかしJPモルガンのアナリストによると、法案は完全に死んだわけではなく、単に時間がなくなっているだけだ。
「完全に死んだわけではないが、この議会の終了前に可決される窓は極めて短い」とアナリストは書き、議員が年末に休会する前に立法カレンダーがほぼ使い果たされていると指摘した。議題が混み合い、本会議の時間が限られているため、CLARITY法が今回の会期で法律になる可能性は低い。
機関による規則制定への移行
JPモルガンは、焦点が証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）に移ると予想している。両機関は規則制定と執行を通じて暗号資産政策を積極的に形成してきた。SECは取引所、トークン分類、カストディ要件を対象とした一連の執行措置と規則案を進めており、CFTCはデジタル商品市場の監督を拡大しようとしている。
しかしアナリストは、機関の規則は議会で可決された法律よりも本質的に耐久性が低いと警告する。将来の政権は規則を覆したり書き換えたりする可能性があり、裁判所が無効にするかもしれない。対照的に、立法は政治的変化に耐えうる安定した基盤を提供する。
業界への影響
暗号資産業界にとって、CLARITY法の可決失敗は規制の不確実性の期間を延長する。市場参加者は、明確で予測可能なルールが機関投資家の採用と長期投資に不可欠だと長い間主張してきた。立法上の明確さがなければ、企業は機関のガイダンス、州レベルの規制、裁判所の判決のパッチワークを navig しなければならない。
- 取引所は、どのトークンが証券でどれが商品かについて引き続き曖昧さに直面する。
- DeFiプロトコルは、コンプライアンス義務を再定義する可能性のある執行措置に対して脆弱なままである。
- 機関投資家は、規制環境が安定するまで暗号資産配分を遅らせたり縮小したりするかもしれない。
SECとCFTCの規則制定への移行はより迅速な行動をもたらす可能性があるが、ボラティリティも導入する：規則は新政権ごとに変わり得るし、法的異議申し立てが起こる可能性が高い。
前向きな視点
CLARITY法の当面の見通しは暗いが、より広い傾向はデジタル資産に対する規制関与の拡大である。SECとCFTCは規則制定と執行を通じて市場を形成し続け、議会は将来の会期で法案を再検討するかもしれない。今のところ、業界は規制の曖昧さが長期化する準備をしなければならず、機関の行動が政策シグナルの主要な源となる。
JPモルガンの評価は重要な現実を強調している：立法がない場合、暗号資産の道筋のルールは議員ではなく規制当局によって書かれ、それらのルールは政治的風向きとともに変わり得る。
