美国财政部拍卖三个月及六个月期国债

短端得标利率落在4%上方，意味着无风险收益率曲线的起点仍然偏高，这对以美债为锚定收益的链上国债类RWA产品构成直接的竞争压力——当三个月期都能拿到4%以上，代币化短债的吸引力更多取决于便利性而非收益率本身。两场拍卖的投标倍数均超过2.5，说明短端需求端并未出现明显松动。后续值得观察的是这一发行利率水平能否延续，以及它如何影响RWA收益率型产品相对传统短债的定位。