TREE NEWS 报道， 2026年10月1日，国际清算银行发布八页研究简报《AI公司之间的循环关系》，基于1,246家AI企业与PitchBook、FactSet数据，识别出2021年至2025年间972组AI企业内部投资关系。按披露金额计，46.4%的AI企业间投资同时存在商业供应关系，按交易数量计为16.1%；73%的循环投资关系来自算力或基础设施企业。AI企业获得的投资金额中55.2%来自其他AI企业，作为投资人时28.7%的资金流向其他AI企业。
国际清算银行：AI企业间投资46.4%金额与供应关系重叠
AI 解读
这份简报的价值不在金额本身，而在于揭示了AI产业链内部资金与业务的双重绑定：近半数投资金额同时伴随供应关系，且集中在算力与基础设施环节，意味着收入与融资可能相互放大，估值信号的真实性因此打折。影响最深的是以AI企业为主要出资方和客户的算力、基础设施类公司，其增长叙事的独立性值得重新审视。后续值得观察的是这种循环关系的集中度是否继续上升，以及披露口径下供应与投资重叠的比例会否随周期变化。
由 AI 生成，仅供参考。