TREE NEWS 报道， 摩根士丹利10月5日研究估算，到2028年美国数据中心在计入自建发电、燃气机组与核电协同等缓解措施后，仍存在约32GW净电力缺口，相当于约34%供电不足。该行认为英伟达与博通因可调整出货地理方向而相对受保护，内存、光模块、电源管理与模拟芯片等二级供应商更易因项目延期承担订单推迟与库存压力。得州州长已于2026年8月3日下令暂停新数据中心接入ERCOT电网，受影响待接入负荷约49.8GW。
摩根士丹利：2028年美国数据中心净电力缺口约32GW，英伟达博通相对受保护
AI 解读
电力正成为AI算力扩张的硬约束，而非可忽略的配套变量。摩根士丹利把缺口量化到净额层面，意味着缓解措施只能部分对冲，供应链的受益与承压由此分化：具备出货地理弹性的头部芯片厂商相对安全，而内存、光模块、电源与模拟等二级供应商的订单节奏更容易被项目延期拖累。得州暂停新接入ERCOT的举措，正是这一约束从测算走向现实政策的信号。后续值得观察的是，各州并网政策与自建发电进度能否同步跟上，以及延期压力会否沿供应链逐级传导。
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