晖致同意以每股36.50美元现金收购Pacira Biosciences

全现金、无股票对价的结构，说明晖致动用的是自有现金或既有融资能力，而非以换股稀释股东，这在当前高利率环境下本身就是一种资本配置姿态。对Pacira股东而言，确定性来自现金而非协同预期，但也意味着其无法分享合并后的整合红利。这笔交易真正的看点在于晖致如何将Pacira的非阿片类术后镇痛产品线嵌入自身仿制药与品牌药体系——2026年底前的过渡期内，监管审批节奏与Pacira核心产品销售是否受交易不确定性拖累，是值得持续观察的变量。