英伟达第二季度财报：基础设施融资和利润率成为焦点

英伟达财报的焦点转向基础设施融资和毛利率，而非单纯的AI需求叙事，这暗示市场对算力扩张的可持续性开始定价。若融资成本或利润率信号偏紧，可能波及依赖AI资本开支的加密矿企及RWA算力代币的估值逻辑，因其同属高杠杆基础设施赛道。后续关键不在于营收数字本身，而在于管理层对资本回报周期和产能利用率的表述，这将是判断行业景气是否从‘概念驱动’切换至‘现金流验证’的试金石。