TREE NEWS 报道， 11月5日，SK海力士三季度营业利润率接近80%，三星电子单季营业利润突破107万亿韩元，但两家公司股价分别下跌9.46%和7.57%。SK海力士收盘报126.4万韩元，较6月25日高点298.7万韩元回撤57.7%。市场关注点已从盈利水平转向盈利增速：TrendForce数据显示常规DRAM合约价环比涨幅从一季度的90%-98%收窄至三季度的13%-18%。摩根大通报告显示主要存储股2027年预期市盈率约3.5倍，但市场对2026至2028年EPS复合增速预期仍高达98%。
存储股业绩创纪录却遭抛售，市场质疑超级周期持续性
AI 解读
创纪录的营业利润率与股价重挫同时出现，说明市场定价的锚已从“赚多少”转向“还能赚多快”。DRAM合约价环比涨幅从一季度的90%-98%骤降至三季度的13%-18%，是这一转向的直接注脚。分歧集中在估值：约3.5倍的2027年预期市盈率对应市场对2026至2028年EPS复合增速98%的预期，一旦增速兑现路径动摇，低估值本身并不构成缓冲。后续值得观察的是合约价涨幅收窄会否延续，以及盈利预期与股价之间的这道裂口如何收敛。
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