TREE NEWS 报道， 兴业证券发布研报指出，强美元与高利率下，金价短期或仍以震荡为主。当前黄金投资需求仍受实际利率和美元压制，SPDR黄金ETF连续减持、沪金资金连续两日净流出，反映投资资金较为谨慎。地缘方面，美伊在核问题上的分歧仍大，11日布伦特原油期货反弹1.4%，油价回落对通胀的缓和作用或有反复。不过12月美联储加息定价已较为充分，在新的加息升温信号出现前，金价继续下跌空间或相对有限。
兴业证券：新的加息升温信号出现前 金价继续下跌空间或有限
AI 解读
该研报的核心信息在于黄金的压制力量已从单一利率因素转向“利率+资金流向”的双重验证：SPDR连续减持与沪金连续净流出同步出现，说明投资盘而非央行或实物需求在主导短期定价，这使金价对美联储定价的边际变化更敏感。另一条被低估的线索是油价反弹与美伊分歧，若能源端对通胀的缓和作用反复，实际利率路径的不确定性会被重新定价。后续值得观察的是资金流出是否延续，以及加息预期是否出现新的升温信号。
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