TREE NEWS 报道， 野村最新研报称，人工智能大规模发展虽成为美国经济增长引擎，但正通过推高芯片、电力价格加剧通胀，并因进口激增扩大贸易逆差，大型云计算企业发债也推高美债收益率。美国净资本流入与AI带动股市异常收益，已使其国际投资头寸净负债飙升至所有净债权国净资产总和的约80%。野村警告，若AI发展受挫，美股高估值和基本面走弱可能引发大幅调整，演变为全球避险事件，促使外资去风险化并推动美元贬值。
野村：美国净负债达债权国净资产总和80%
AI 解读
野村这份研报将AI热潮与美国外部失衡直接挂钩，点出技术繁荣通过贸易逆差和发债渠道反噬美元资产信用的路径。其警示核心在于，当前美股高估值依赖AI叙事支撑的资本流入，一旦该逻辑逆转，外资去风险化可能触发美元贬值与全球避险的负反馈。值得观察的是，AI相关资本开支能否持续转化为生产率提升，以消化不断膨胀的净负债，否则外部失衡将成为市场重新定价美元资产的关键变量。
由 AI 生成，仅供参考。