美国2年期与10年期国债收益率之差收窄至2025年3月以来最小

曲线趋平的核心含义是短端相对长端的定价正在收敛，这通常与市场对政策路径和增长前景的重新定价同步发生，而非单纯的利率水平变化。对RWA与加密资产而言，真正的传导变量是美元融资成本与久期溢价的组合，而非曲线形状本身；曲线走平往往意味着市场对未来增长的定价更谨慎，风险资产的估值锚随之移动。接下来值得观察的是，这一趋平是由短端上行还是长端下行主导，两种路径对流动性和风险偏好的含义并不相同。