代币化现金基金跨过新门槛
TREE NEWS 报道， 代币化现金基金发行商Spiko宣布完成9000万美元B轮融资，由New Enterprise Associates（NEA）领投，公司累计融资金额达到1.2亿美元。Spiko表示，其代币化现金基金业务已覆盖超过25个司法辖区，资产管理规模（AUM）达到27亿美元。本轮资金将用于推出更多基金产品、拓展新市场以及扩大团队规模，进一步推动传统金融资产上链。
为何现金基金成为RWA的突破性产品
代币化货币市场基金已成为现实世界资产（RWA）代币化中最清晰的产品市场契合点。它同时满足加密原生资金与机构配置者的需求：短久期政府债券敞口、每日流动性，以及随政策利率浮动的收益——全部封装为可转让代币。与代币化房地产或私募信贷不同，现金基金规避了估值与结算的复杂问题，因此吸收了链上RWA资金流入的绝大部分。
Spiko的增长反映了更广泛的趋势。该赛道头部发行商已通过服务稳定币发行方、DAO和加密基金的资金管理与抵押需求，规模扩张至数百亿美元。27亿美元的AUM使Spiko跻身独立发行商前列，但仍明显落后于头部玩家。覆盖25个司法辖区的意义大于规模数字本身：决定哪些基金能卖给哪些机构的，是监管覆盖能力，而非单纯的体量。
本轮融资释放的信号
- 机构资本正在接受代币化基础设施。NEA是综合型风投，而非加密专业基金。其领投意味着代币化现金基金正被视为金融科技基础设施投资，而非加密交易。
- 分销渠道是下一个战场。产品机制已趋于同质化，发行商将在牌照、银行通道以及与托管机构和券商的整合上展开竞争。
- 行业整合或将加速。1.2亿美元的资金储备使Spiko有能力收购或自建团队，挤压受合规成本困扰的小型发行商。
前景展望
关键问题在于：代币化现金基金是继续作为加密原生工具，还是打入主流资金管理市场。这取决于银行和资管机构能否大规模采用代币化份额类别——这一转变将成倍扩大可寻址市场，但也会引来贝莱德、富达等已在试水该领域的巨头直接竞争。本轮融资为Spiko争取了时间与覆盖范围，但并非免疫。未来18个月将检验独立发行商能否在最大资管机构上链之际守住份额。
