代币化货币基金成为 RWA 赛道主战场
TREE NEWS 报道， 总部位于巴黎的代币化货币市场基金发行商 Spiko 宣布完成 9000 万美元 B 轮融资，由风险投资机构 NEA 领投。本轮融资后，公司累计融资额达到 1.2 亿美元，管理资产规模（AUM）已达 27 亿美元，业务覆盖超过 25 个司法管辖区。
这一融资规模在 RWA（现实世界资产）代币化赛道中属于头部水平。据公开数据，代币化美国国债类产品的链上总价值已突破 70 亿美元，其中大部分增长集中在过去 18 个月内。Spiko 的模式——在公链上发行受监管的基金份额——正处于传统资产管理与 DeFi 基础设施的交汇点。
为什么货币基金是代币化的首选切口
货币市场基金成为代币化第一站，有三个结构性原因：
- 收益透明：回报锚定短期政府债务，链上持有者能获得可对标的基准收益，无需承担复杂风险。
- 监管适配：UCITS 等现有框架已覆盖底层基金，代币化更多是分销升级而非产品创新。
- 抵押品价值：DeFi 协议正逐步接受代币化国债作为保证金与财库抵押品，创造了被动持有之外的真实需求。
Spiko 计划将资金用于推出新基金产品、拓展更多市场并扩大团队规模，这表明公司意图以分销广度而非单一旗舰产品参与竞争。早期代币化赢家多为单一产品发行方，而下一阶段将奖励能够服务多币种、多司法辖区、多类型客户的公司。
竞争与监管格局
赛道正在拥挤。Franklin Templeton、BlackRock、Ondo Finance 与 Superstate 均在相邻领域布局，欧洲银行也在自建代币化存款与基金通道。Spiko 的差异点在于多司法辖区覆盖，以及专注受监管基金载体而非定制化加密原生结构。
监管清晰度仍是关键变量。欧盟 MiCA 框架与更新后的 DLT 试点机制为发行方提供了更明确的路径，而美国对代币化证券的规则仍不统一。覆盖 25 个司法辖区，本质上是对这种监管分散的对冲。
前瞻
这笔 9000 万美元融资与其说是对单一公司的背书，不如说是一个信号：机构投资者已将代币化现金等价物视为可持续的资产类别。接下来值得关注三点：Spiko 的 AUM 能否转化为 DeFi 抵押品集成、是否推出非美元份额类别，以及传统资管巨头是否会选择收购而非自建。
