代币化现金基金迈入机构主流视野
TREE NEWS 报道， 总部位于巴黎的代币化现金基金发行商 Spiko 宣布完成 9000 万美元 B 轮融资，由 NEA 领投，Index Ventures、Bpifrance、Speedinvest 与 White Star Capital 参投。这是今年欧洲代币化赛道规模最大的融资之一，表明机构资本对链上货币市场产品的接受度正在快速提升。
Spiko 的核心业务
Spiko 发行受监管货币市场基金的代币化份额，让持有者通过链上钱包获得短期政府债务与现金等价物的敞口。其产品定位为可生息的美元或欧元工具，可 7×24 小时转移，并可作为抵押品或企业财资管理工具使用。与许多 DeFi 原生收益产品不同，Spiko 在欧盟受监管基金框架内运作，这正是吸引传统风投的关键卖点。
本轮融资的意义
- TradFi 与 DeFi 加速融合： 代币化国债产品已从边缘实验成长为数十亿美元级别的赛道，代表玩家包括 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton 的 BENJI 以及 Ondo Finance。Spiko 的融资说明欧洲市场正在培育自己的受监管龙头。
- 收益是切入点： 加密原生稳定币收益极低甚至为零，而代币化现金基金提供了合规获取链上无风险利率的途径，对个人和企业财资都具有强大吸引力。
- 竞争焦点转向分销： 下一阶段的竞争将是谁能将这些代币嵌入钱包、交易所、托管机构与 DeFi 协议，成为默认的现金通道。
代币化叙事的更大图景
RWA 赛道已从概念验证走向拥有真实管理规模的落地产品。代币化现金基金可以说是最成功的垂直领域，因为它将简单、易理解的底层资产（短期政府债务）与明确优势相结合：即时结算、可编程性与全球可及性。在当前利率环境下，代币化基金与闲置稳定币之间的收益差足以驱动可观的资金迁移。
后续观察重点
Spiko 很可能利用这笔资金拓展在欧洲银行、券商与金融科技渠道的分销，并可能推出新的份额类别或币种。行业的关键问题仍在监管层面：MiCA 不断演进的规则将如何对待代币化基金份额，美国监管机构是否会为美元计价产品提供类似清晰度？若两大司法辖区都能形成可操作的框架，代币化现金有望成为未来十年金融体系的标准财资基础设施。
