AI算力驱动DRAM景气上行，长鑫科技前三季度净利润预计超1300亿元
TREE NEWS 报道， 长鑫科技发布业绩预告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达1310亿元至1325亿元，较上年同期亏损52.80亿元实现大幅扭亏为盈，增幅逾千亿元，标志着这家国内存储芯片龙头在AI驱动的行业景气周期中完成了一次历史性跨越。同期营业收入预计约为2650亿元至2700亿元，较上年同期320.84亿元增加逾2300亿元，同比增幅超过七倍。按此测算，公司日均盈利约4.8亿元。
AI算力需求是核心驱动力
公司在公告中明确指出，2025年下半年以来AI算力需求快速增长是本轮业绩改善的核心驱动力。全球DRAM行业景气度随之提升，产品供不应求，价格大幅上涨，为公司营收和利润的大幅扩张提供了直接支撑。与此同时，公司稳步推进产能建设、产品研发和工艺技术迭代升级，进一步提高单位晶圆产出和产能利用率，规模效应持续显现。报告期内产品结构持续优化，产能利用率保持高位运行。此外，公司持续优化运营管理、积极拓展市场，并深化产业链上下游协同合作，推动业务规模持续扩张。
市场影响：半导体、存储价格与AI主线
此次业绩预告凸显AI基础设施投资如何重塑存储市场。DRAM已从周期性大宗商品业务转向供给受限的增长引擎，定价权牢牢掌握在生产商手中。对股票投资者而言，影响延伸至多个层面：
- 存储与半导体板块：强劲的DRAM价格支撑全球存储厂商及其设备供应商的盈利。长鑫科技产能扩张中期可能加剧竞争，但短期行业定价环境仍然有利。
- AI基础设施标的：高带宽内存与服务器DRAM需求持续，表明AI资本开支未见放缓，强化算力硬件、数据中心供应商及更广泛AI主线的看多逻辑。
- 下游成本压力：DRAM价格上涨推高设备制造商、模组组装商及消费电子企业的投入成本，可能压缩存储买家的利润率。
- 中国半导体自主可控：长鑫科技的表现凸显中国本土存储雄心，与出口管制政策、供应链多元化及长期竞争格局密切相关。
回购方案彰显管理层信心
公司董事长朱一明提议以自有或自筹资金回购公司A股股份，回购资金总额不低于10亿元、不超过20亿元，回购价格不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日股票交易均价的150%。回购提议与业绩预告同步披露，通常被市场视为管理层对公司当前估值及未来前景持积极态度的信号。尽管回购规模相对利润体量有限，但其与业绩大幅超预期同时发布的时机放大了信号价值。
投资者要点
- AI驱动的DRAM需求带来罕见的盈利拐点，验证存储上行周期逻辑。
- 关注存储价格走势与产能利用率，作为本轮周期可持续性的领先指标。
- 留意二阶效应：设备与AI硬件受益方，与下游设备制造商利润率承压方之间的分化。
- 回购提议虽规模有限，但强化管理层信心，或支撑短期市场情绪。
- 关注监管与出口管制动向，中国存储自主可控进程具有地缘政治含义。
从一年亏损52.80亿元到盈利逾1300亿元，如此规模的逆转说明AI周期正以何等力度重塑半导体经济。对投资者而言，问题已不再是DRAM上行周期是否真实，而是供给约束与定价权能持续多久。
