加密叙事退潮：资金转向交易、稳定币与收入型产品
TREE NEWS 报道， 在近期举行的韩国区块链周（KBW）和TOKEN2049大会上，IOSG Ventures观察到，加密行业的热度并未明显消退，但参与者和资金方向正在发生变化：传统金融加速进入交易、托管、稳定币和代币化基础设施，原生资金则更多流向Perp DEX、预测市场等交易场所。AI Agent虽成为两地会议焦点，但实际交易规模仍有限，资金更关注已有收入和回购机制的AI产品。整体来看，市场正在从叙事和新币驱动，逐步转向收入、分发渠道和真实交易需求。
传统金融与原生资本的分化
报告指出，资本流动出现明显分化。传统金融正涌入加密基础设施——交易、托管、稳定币和代币化，侧重于监管合规和机构级服务。与此同时，原生加密基金正从投机性叙事转向以交易为中心的应用，如Perp DEX和预测市场，这些领域真实用户需求和费用生成更为明显。
AI Agent：炒作与现实
AI Agent在两大会议上都是焦点，但IOSG指出实际交易规模仍然较小。投资者优先考虑已有收入来源和代币回购机制的AI产品，标志着从炒作向基本面的转变。这与更广泛的市场趋势一致：项目必须展示真实使用和可持续的代币经济模型才能吸引资金。
对行业的影响
向收入和分发渠道的转变表明加密市场正在成熟。能够产生真实收入并有效触达用户的项目，可能比仅依赖叙事的项目表现更好。Perp DEX和预测市场的兴起表明对复杂交易工具的需求增长，而传统金融的进入可能带来更多流动性和合法性。
前瞻展望
随着市场持续演变，预计将进一步围绕具有 proven traction 的产品整合。传统金融与原生加密在交易和基础设施方面的融合可能加速，而AI Agent需要证明其经济价值，而不仅仅是会议上的热议。投资者应关注那些结合真实收入、强大分发和真实交易需求的项目——这些很可能引领下一阶段的增长。
