链上期权的核心瓶颈已不再是基础设施
TREE NEWS 报道， 链上期权目前仅占Deribit期权交易量的6.9%，但这一赛道的瓶颈早已不是监管或底层设施。做市商流动性持续改善，RFQ机制能够承接大额订单，参与者越来越多。眼下最核心的命题是：打通用户分发渠道，持续引入散户订单流。
全球散户对期权的需求已被反复验证
“散户看不懂期权”的说法完全站不住脚。美国市场自2017年Robinhood推出零佣金期权交易后，年度期权合约成交量从41.9亿份增长至152.1亿份，涨幅263%。0DTE当日期权占SPX成交量的比例从5%飙升至62%。印度散户更是全球期权交易的主力军：2026财年NSE股指期权成交量占全球89%，超过九成衍生品散户只做期权。韩国KOSPI 200期权曾因散户参与而登顶全球，但2012年后的强监管导致散户占比从70%暴跌至27%以下，需求并未消失，而是转向海外——2024年韩国散户海外衍生品交易规模已达本土的3.6倍。
链上期权的机会在哪里
散户偏爱凸性收益，期权收益上不封顶的吸引力远超定价复杂性带来的学习成本。链上期权不需要吸引美国散户就能爆发，只要选对分发渠道，无许可协议就能承接那些被传统平台忽视或无法服务的需求。当前链上期权体量尚小，引入机构和原生加密用户即可轻松实现十倍增长，但大规模普及的临界点必然来自普通散户的订单流。
展望
谁能提供简洁易用的移动端界面、低权利金和短期限合约，谁就能在下一轮增长中占据先机。期权成为市场核心只是时间问题，而链上协议的分发能力将决定谁能在这一蓝海中胜出。
