英伟达财报创纪录但股价不涨？分析师：因为产能已售罄
TREE NEWS 报道， 英伟达再次交出了创纪录的季度财报，营收和利润均远超预期。然而，股价却几乎纹丝不动。Seaport分析师Jay Goldberg指出，原因很简单：英伟达的产能已经全部售罄，即使业绩再亮眼，短期内也难以推动股价进一步上涨。
新闻摘要
在最新财报中，英伟达第二财季营收达到300亿美元，同比增长122%，数据中心营收为263亿美元，同比增长154%。每股收益为0.68美元，超出市场预期0.04美元。尽管业绩超预期，股价在盘后交易中仍小幅下跌。Goldberg表示，英伟达对下一季度的指引虽然强劲，但并未令人意外，因为公司所有先进AI芯片（如H100和即将推出的Blackwell系列）的产能都已被超大规模云服务商和AI初创公司预订一空。
行业分析
Goldberg的观点凸显了市场对英伟达估值方式的根本转变。市场不再以绝对业绩来评判公司，而是看它能否超越已经极高的预期。由于台积电的制造产能和先进封装瓶颈，英伟达无法在需求激增时加速收入增长。这导致了’利好出尽’的走势——即使财报完美，股价也难有起色。
对更广泛的科技和加密行业而言，英伟达的供应短缺产生了连锁反应。依赖GPU算力的AI加密项目——如去中心化AI网络（例如Render、Akash）和零知识证明矿工——面临更高的硬件成本和更长的交货周期。反之，英伟达的定价权和积压订单表明AI基础设施需求持续旺盛，这可能强化去中心化算力市场作为中心化云服务替代方案的叙事。
前瞻视角
展望未来，英伟达的挑战不在于需求，而在于供应。公司正在努力从台积电获取更多产能，并投资自有封装设施，但这些努力需要数个季度才能见效。投资者应关注2025年供应正常化的迹象，这可能开启新一轮增长。对于加密市场，GPU短缺可能加速代币化算力和分布式训练的创新，因为初创公司正在寻求比英伟达旗舰芯片更便宜、更易获取的替代方案。
与此同时，英伟达的股价可能会保持区间震荡，但其在AI硬件领域的主导地位毋庸置疑。真正的问题是，在供应跟上之前，市场的耐心能维持多久。
