稳定币支付逆势吸金：资本从代币叙事转向真实收入
TREE NEWS 报道， 新闻摘要：根据Galaxy Research数据，2026年第一季度加密风投融资环比下降约50%，总额约40亿美元，交易数量减少16%。然而，稳定币支付赛道仍持续完成大额融资，显示资本正从代币叙事转向真实收入和基础设施。
行业分析
融资放缓并非均匀分布。超大规模后期轮次减少，但种子轮和早期活动仍在继续，57%资金流向后期公司。投资者不再支持依赖代币和市场情绪的项目，转而青睐已有客户、收入和可观支付量的企业。稳定币支付成为少数仍能持续产生大额融资的板块，Rain、OpenFX、RedotPay等公司相继完成大额融资。
这一趋势反映了稳定币从交易工具向支付基础设施的转变。截至2026年4月，稳定币总市值约3170亿美元，调整后年交易量达10.2万亿美元，但其中仅一小部分代表真实支付。风投正在整个支付栈中寻找机会，包括发行、钱包、出入金、外汇流动性、发卡、银行连接等。
驱动因素包括跨境支付长期效率低下、清晰的收入模式（交易费、外汇点差、API订阅）、以及稳定币后台化的用户体验。监管明确性扩大了潜在客户群，而Stripe收购Bridge、万事达卡收购BVNK等案例提供了退出可见度。
前瞻视角
尽管热情高涨，仍需谨慎。链上交易量不等于支付量，零售支付占比极低。融资集中在少数头部公司，核心服务可能商品化。全球扩张仍需逐市场落地，传统金融机构既是客户也是竞争对手。
资本可能继续流向跨境B2B支付、银行与稳定币连接、稳定币联名卡、多链支付编排以及AI代理支付。下一阶段估值将取决于真实支付量、净收入以及扣除合规和分发成本后的盈利能力。稳定币融入现实金融体系所需的基础设施尚未完全建成，这正是机会所在。
