银行系入场改写支付格局：稳定币成新战场
周报简报：本周支付业冰火两重天：Stripe/Advent财团放弃530亿美元收购PayPal，金融科技史上最大并购流产；沃尔玛结束十年抵制开放Apple Pay。加密侧银行系全面入场——Revolut发行欧元稳定币EURR并下架USDT，摩根大通被曝酝酿稳定币，39州银行结盟自建区块链；英国赋予央行稳定币创新法定目标。稳定币总市值约3080亿美元，BIS却在Jackson Hole公开泼冷水。
行业分析
PayPal收购失败折射出战略转向。Stripe的撤退反映监管和整合障碍，但更重要的是，银行正通过自行发行稳定币绕过传统金融科技中介。Revolut推出EURR并下架USDT，体现了合规优先策略，与MiCA推动的监管欧元资产方向一致。摩根大通的稳定币计划将利用其庞大存款基础，可能颠覆代理银行和跨境结算。
39州银行联盟旨在创建共享账本用于银行间转账，直接挑战以太坊等公链。这种稳定币机构化——由央行授权和州联盟支持——可能分裂流动性并创造竞争标准。与此同时，BIS在Jackson Hole的质疑凸显了央行对货币主权和金融稳定的持续担忧。
未来展望
预计稳定币市场将双轨发展：受监管的银行发行代币用于机构场景，去中心化替代品服务零售用户。PayPal交易的失败可能促使Stripe通过收购稳定币公司自建支付通道。关注英国央行授权是否会推动其他G20国家类似立法。真正的战场在于互操作性——银行链是否与公链连接，还是形成孤岛，迫使用户选边站。
