CircleのArcチェーン、ミームコイン熱狂でデビュー
Circleが新たにローンチしたパブリックブロックチェーン「Arc」は、機関投資家向けの華々しいスタートではなく、ミームコインのカーニバルで幕を開けた。ステーブルコイン発行企業であり、USDCが時価総額で第2位のドルペッグトークンであるCircleの新チェーンは、初日のDEX取引量が異例の規模に達した。その大部分は、支援者たちが披露したエンタープライズ級の決済ユースケースではなく、投機的なミームコインのローンチによってもたらされた。
Robinhood Chainのプレイブックを再適用
Arcのコールドスタートは、Robinhood Chainのプレイブックから1ページ借りたように見える。まずミームコインのローンチパッドを通じて初期流動性と注目を集め、その活動を持続可能なオンチェーン経済へと転換する。地味ではあるが現実的な戦略だ。新しいL1やL2ネットワークは、有機的な開発者の移行が遅くコストがかかる一方、ミームコインのデジェンは素早く動き、実際の手数料収入を生み出すことにますます気づいている。トレードオフはナラティブの激変だ。規制されたステーブルコイン決済とAIエージェント商取引を軸に位置づけられたチェーンが、ローンチ週に犬をテーマにしたトークンがオーダーブックを支配するのを眺めることになる。
Circleが本当に望むもの
ミームのノイズの下で、ArcはCircleにとって3つの戦略的目標を果たしている：
- USDCの流通量のさらなる獲得。 現在、USDCの活動のほとんどはサードパーティのチェーン上で決済され、Circleが得られる経済的利益は限定的だ。自社チェーンを持てば、Circleは取引手数料、MEV関連のフロー、ステーブルコインの流通速度を内部化できる。
- AIエージェント決済への布石。 マシン・ツー・マシンで取引する自律型ソフトウェアエージェントには、プログラム可能で低コスト、かつコンプライアンスに準拠した決済レールが必要となる。Circleは、ステーブルコインがこの新興経済の自然な決済プリミティブであると声高に主張してきた。
- ビットコインマッピング資産。 Arcはまた、ラップドまたはマップドBTC表現の基盤を整え、チェーンをUSDC専用の回廊ではなくマルチアセット決済ハブにすることを目指している。
機関投資家の支援、リテールの現実
BlackRockとVisaがエコシステムのバリデータまたはパートナーとして存在することは、TradFiの観察者にArcの信頼性を与えるが、有機的な需要を生み出すわけではない。機関投資家の統合が実を結ぶには四半期単位の時間がかかるが、ミームコインの取引量は数時間で現れる。そのギャップこそがArcの真の試練だ。
前向きな展望：カーニバルから回廊へ
重要な問題は、Arcが投機的なローンチパッド活動を持続的な決済フローに転換できるかどうかだ。Circleのバランスシートと規制上の地位は時間を与えるが、無期限ではない。次のサイクルを通じてAIエージェント決済とBTCマップ資産がパイロット段階にとどまり、ミームの取引量が減衰すれば、Arcは決済ホワイトペーパーを持つローンチパッドチェーンとして記憶されるリスクがある。しかし、USDCの日次送金量のわずかなシェアでもオンチェーンに移行し、Circleがその経済的利益を捉えることができれば、ミームのデビューは安価な顧客獲得コストに見えるだろう。今のところ、市場は財布で投票している：まずスペクタクル、インフラは後だ。
