シティ、ETF需要とマクロの追い風が揃う中で暗号資産の価格目標を引き上げ
TREE NEWS 報道： シティは二大デジタル資産の12カ月見通しを改定し、ビットコインの目標を8万2000ドルから11万3000ドルへ、イーサリアムの目標を2240ドルから3028ドルへ引き上げた。同行はまた、今後1年間に暗号資産上場投資信託（ETF）へ約50億ドルの純流入を見込んでおり、市場関心の再燃、米ドルの軟調、財務省による長期債の買い戻しを、デジタル資産のバリュエーションを支える要因として挙げている。
引き上げが重要な理由
ビットコイン目標の約38%増、イーサリアムの35%増は、単なる定例のモデル更新にとどまらない。ウォール街の大手バランスシートが、株式や金などのリスク資産に適用するのと同じマクロのレンズを通じて暗号資産を価格評価することに、ますます抵抗がなくなっていることを示している。シティが挙げる3つの要因は相互に関連している。
- ETF流入：現物ビットコインおよびイーサリアムETFは、機関投資家にとって最もクリーンな参入経路となり、助言への関心を実際の配分へと変えてきた。年間50億ドルという数字はETF全体のフローと比べれば控えめだが、板の薄い暗号資産にとっては意味のある規模だ。
- ドル安：歴史的に、軟調なドルは希少で利回りを生まない資産の強さと相関しており、固定供給というビットコインのナラティブは直接的な恩恵を受ける。
- 財務省の買い戻し：長期国債の買い戻しは利回りに下押し圧力をかけ、システムに流動性を注入し得る。こうした環境は投機的・代替資産を押し上げる傾向がある。
イーサリアムの相対的なキャッチアップ
イーサリアムの改定率がより大きいことは、シティが第2位の資産について、ビットコインとのパフォーマンス格差を縮める余地があると見ていることを示唆する。イーサは現在のサイクルの大半で出遅れており、レイヤー2ネットワークにおける手数料圧縮とネイティブトークンへの需要低迷が重荷となってきた。3028ドルへの道筋は、ステーキング需要、ETFの吸収、そしてトークン化資産の決済インフラとしてのネットワークの役割に対する新たな信頼を意味する。
今後の見方
今回の引き上げにより、シティは最も強気なセルサイド目標（15万〜20万ドル台にまで拡大している）に近づいたものの、依然として下回っている。主なリスクは、このシナリオが急速に反転し得るマクロ環境に依存している点だ。ドル高、タカ派的な金利再評価、あるいはETFフローの停滞は、この前提を無効にしかねない。現時点で機関投資家のアセットアロケーターへのメッセージは、暗号資産が周辺的な賭けではなく、主流のポートフォリオ構築に組み込まれつつあるということだ。ETF流入が予想通り50億ドルに達し、流動性環境が緩和すれば、ビットコインの6桁台への上昇とイーサリアムの3000ドル回復は、例外ではなく基本シナリオとなる。
