Blast、コストが収益を上回り運営停止へ
TREE NEWS 報道： Blur創業者のPacmanが立ち上げたイーサリアムLayer 2ネットワーク「Blast」が、閉鎖を発表した。チェーンはユーザーに対し、10月26日までに資産をイーサリアムメインネットへ引き出すよう求めており、その後約1週間はBlastがLidoから資産を引き出す間、出金が一時停止される。この決定は、ネットワーク運営コストが収益を上回るという厳しい経済的現実に起因している。
これはこれまでで最も重要なLayer 2閉鎖の一つであり、混雑し手数料が圧縮された環境下でロールアップが直面する過酷な経済性を浮き彫りにしている。
L2運営の経済性
Layer 2ネットワークはイーサリアムからセキュリティを継承するが、データ可用性と決済のコストを支払う必要がある。EIP-4844以降、blobスペースは安くなったが、取引手数料も全体的に低下した。一方で、シーケンサーインフラ、プルーバー、ブリッジ、流動性インセンティブといった運営コストは依然として大きい。ポイントやエアドロッププログラムを通じて活動を積極的に補助してきたBlastにとって、計算が合わなくなったのだ。
Blastのモデルは、利回り資産とネイティブ利回りメカニズムでTVLを引き付けることに依存していた。しかし、DeFi全体の利回り環境が引き締まり、トークンインセンティブが枯渇すると、ユーザーは離れていった。結果として、固定費に対して手数料収入が減少した。
L2情勢への影響
Blastの閉鎖は、トークンインセンティブで立ち上げたものの持続可能な価値提案を欠く数十の汎用L2にとっての教訓である。市場はArbitrum、Optimism、Base、zkSyncといった少数の支配的プレイヤーに集約されつつあり、小規模チェーンは存在意義を正当化するのに苦戦している。
- 集約が加速： より多くのL2が撤退するか、アプリ特化型チェーンへ転換すると予想される。
- ユーザーリスク： 放棄されたL2上の資金は、出金遅延やブリッジリスクに直面する可能性がある。
- 投資家の厳しい目： 収益化への道筋がないトークン資金のL2は、より厳しい問いに直面するだろう。
次に起こること
Blastの閉鎖は、より広い真実を浮き彫りにしている。モジュラーブロックチェーンの世界では、実行層は独自のアプリケーション、優れた性能、または深い流動性のいずれかを提供しなければならない。トークン補助金付きの汎用ロールアップでは不十分である。業界が成熟するにつれ、勝者はインフレ的な報酬でTVLを稼ぐだけでなく、真に持続可能な手数料を生み出せる者となるだろう。
ユーザーにとって、当面の優先事項は明確だ。10月26日の期限前にBlastから資産を移すこと。業界にとっての教訓は、十分な資金を持つL2でさえ経済の法則から免れないということである。
