Robinhood Chain의 밈 열풍이 식으며 온체인 지표 후퇴
TREE NEWS 보도: 새로운 ‘RWA + 밈 코인’ 모델로 여름 내내 크립토 업계의 주목을 받았던 L2, Robinhood Chain이 더 조용한 국면에 접어들고 있다. 일일 수수료와 수익은 9월 고점에서 급락했고, 생태계의 초기 모멘텀은 정상화되는 것으로 보인다.
핵심 데이터 포인트
- 수수료는 9월 4일 약 600만 달러로 정점을 찍고 9월 30일 약 9만 7천 달러로 하락했다.
- 일일 수익은 같은 기간 544만 달러에서 약 8만 6천 달러로 줄었다.
- 활성 주소는 8월 12일 정점 518만 개에서 약 35만 4천 개로 감소해 30일 기준 약 15% 하락했다.
- 순유입은 8월 31일부터 9월 7일까지 8일 연속 마이너스로 돌아섰고, 약 4억 7천만 달러가 유출됐다.
- 브릿지된 TVL은 약 34억 달러에서 약 30억 달러로 줄었고, 스테이블코인 시가총액은 약 10억 달러 부근에서 정체됐다.
침체를 이끄는 네 가지 요인
1. 만연한 러그풀. 한 연쇄 런치 그룹이 두 달 동안 53개 프로젝트와 1,800만 달러가 넘는 추출 가치에 연루됐다. 별도의 사기 공장은 30일 동안 수백 개 토큰에 걸쳐 약 949만 달러의 양방향 흐름을 처리했다. 러그풀이 발생할 때마다 개인 트레이더는 이탈을 재촉받고, DEX 거래량이 높게 유지돼도 실제 사용자 기반은 얇아진다.
2. 토큰화 주식 밈 페어 정체. 9개 런치패드에 80만 개 이상의 토큰화 주식 밈 페어가 있음에도 총 거래량은 약 6억 달러 부근에 머물렀고, RWA 트레이더 비중은 플랫폼별로 크게 달라졌다.
3. SEC 혁신 면제가 토큰 발행을 강화. 새로운 가이던스는 제3자 주식 토큰 발행에 발행사 동의를 요구한다. 이는 Robinhood가 토큰화 주식 카탈로그를 얼마나 공격적으로 확장할 수 있는지를 제한한다.
4. Robinhood 사용자가 온체인 사용자로 전환되지 않음. 수백만 명의 증권 및 크립토 앱 사용자는 온체인 밈 거래로 이동하지 않았다. 짧게 반짝했던 CashCat 급등과 이후 하락이 이를 보여준다.
강세 vs 약세
Uniswap의 Hayden Adams와 Dragonfly의 Haseeb Qureshi는 수수료 하락이 의도적인 용량 확장, 즉 가스 한도 상향과 사용자 비용 절감을 반영한 것이며 DEX 거래량은 여전히 Solana에 이어 2위라고 주장했다. 반면 DeFi 연구원 Ignas는 밈과 토큰화 주식 내러티브는 전적으로 거래량과 수수료에 의존하며, 거래량이 마르면 보상과 바이백이 사라지고 홀더들이 매도한다고 반박했다.
전망
이 체인의 다음 단계는 Robinhood의 증권 및 크립토 앱과 온체인 시장 사이의 유동성 격차를 해소하는 데 달려 있을 가능성이 크다. 전통 금융 사용자를 온체인 트레이더로 온보딩할 수 있다면, 생태계와 Robinhood의 주식 스토리는 더 지속 가능한 성장 경로를 찾을 수 있을 것이다. 그때까지는 조정 기간이 이어질 것으로 예상된다.
