香港、取引所を超えて仮想資産ライセンスの範囲拡大へ
TREE NEWS 報道： 香港は、仮想資産の取引、カストディ、助言および運用サービスに対するライセンス制度を確立する改正法案を、2026年内に立法機関へ提出する計画だ。この方針を明らかにしたのは財経事務及庫務局のChristopher Hui（許正宇）局長で、規制されたデジタル資産ハブの構築に向けた香港の広範な取り組みの一環と位置づけている。また別途、香港の中央金決済システムは2027年第1四半期に稼働する予定である。
なぜ重要か
2023年に導入された香港の現行制度は、主に証券先物委員会（SFC）が所管する強制ライセンス制度の下で仮想資産取引プラットフォームを対象としている。今回提案された改正により、これまで主に規制のグレーゾーンで運営されてきた活動、すなわち顧客資産のカストディ、デジタル資産に関する投資助言、および裁量的なポートフォリオ運用にも対象が広がる。これらはまさに、機関投資家のアセットアロケーターがこのセクターに本格的な資金を投じる前に必要とするサービスである。
- 取引：現在ライセンスを取得しているプラットフォーム以外の取引所や仲介業者にも監督を拡大。
- カストディ：秘密鍵や顧客資産の保管を正式な監督下に置く——ファミリーオフィスやファンドにとっての中核的な懸念事項。
- 助言・運用：仮想資産ポートフォリオの推奨や運用を行う主体を規制し、ウェルスマネージャーが慎重にならざるを得なかったギャップを埋める。
競争環境
この動きにより、香港はシンガポール、UAE、欧州連合など、包括的なライセンス制度へと移行してきた法域との整合性をより高めることになる。アジア拠点をどこに置くかを検討するグローバル取引所や資産運用会社にとって、明確なカストディおよび助言ライセンスは、取引ライセンスと同等に重要となり得る。また、伝統的な銀行やブローカーに対し、オフショア entity に依存せずにデジタル資産サービスを提供するための明確な道筋を与えるものでもある。
タイミングも注目に値する。2026年という立法目標と2027年の金決済開始は、香港が暗号資産取引と同様に、トークン化された伝統的資産の受け皿としても自らを位置づけようとしていることを示唆している——規制当局が市場インフラの次段階と見なしつつある収斂である。
注目すべき点
重要な疑問は残る。資本要件やサイバーセキュリティ要件がどれほど厳格になるのか、リテールのアクセスが拡大するのか、そしてこの制度が中国本土の規制とどのように相互作用するのか。明確さをもって実行されれば、香港はアジアにおける機関投資家向けデジタル資産活動の主要な規制済みゲートウェイとなり得る。ライセンス取得が過度に負担となれば、企業はより友好的な法域を通じたビジネスを継続するかもしれない。
