中国央行否认竞争性贬值，人民币年内对美元升值约9%
TREE NEWS 报道， 中国人民银行发布《关于人民币汇率的政策立场》，明确中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，2017年后已退出常态化外汇干预。央行表示，中国无意通过贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值，仅在疫情、2025年4月关税战等重大外部冲击下运用宏观审慎工具防范短期超调。
核心数据
- 2005年汇改以来，人民币对美元累计升值23%，名义有效汇率升值超50%。
- 2025年以来，人民币对美元累计升值约9%。
- 央行指出，将IMF外部平衡评估（EBA）结论作为人民币”低估”的官方依据，属曲解误用。
- 缓解全球失衡需要逆差国与顺差国共同行动。
市场影响分析
此次表态释放出明确的预期管理信号，意在为后续贸易谈判预留政策空间，同时回应外部要求人民币加快升值的压力。对全球市场而言，人民币立场趋稳降低了货币战风险，而货币战历来与加密资产及新兴市场资产的避险抛售高度相关。人民币走强通常缓解亚洲出口国的美元压力，并有利于数字资产市场的风险偏好——BTC与ETH往往作为全球宏观流动性的敏感代理变量交易。
对加密市场参与者而言，关键在于政策可预期性。中国退出常态化外汇干预、强调市场化定价，降低了突发贬值消息冲击全球市场的尾部风险。若升值预期巩固，与离岸人民币流动性挂钩的稳定币资金流及CNH对冲活动可能呈现更明显的双向波动。
前瞻展望
后续需关注三点：美元走弱周期下人民币升值的节奏；若波动率飙升，央行如何动用宏观审慎工具；以及IMF EBA方法论之争在多边场合的演变。若中国维持不干预立场，人民币国际化将获得渐进动能——这对跨境结算基础设施构成慢变量利好，并可能最终推动离岸市场代币化人民币工具的探索。
