AI 매출 의구심 완화, 그러나 안도는 취약해 보인다
TREE NEWS 보도: 금요일 글로벌 시장은 OpenAI의 새로운 매출 전망이 전날 AI 관련 주식을 팔아치웠던 투자자들을 안심시키면서 안정세를 보였다. OpenAI는 투자자들에게 연환산 매출이 올해 안에 700억 달러에 도달하거나 초과할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 연환산 매출이 500억 달러에 가깝다는 보도 이후 퍼졌던 회의론에 직접 답하는 수치다. 이 해명은 기술주 분위기를 반전시켰고 더 넓은 위험자산에 숨 쉴 공간을 주었다.
아시아태평양 주식은 이번 거래에서 약 0.3% 상승했으며, 일본 니케이 225는 거의 보합으로 마감했고 한국 시장은 휴장이었다. 유럽 지수 선물은 상승 출발을 가리켰다. 미국에서는 S&P 500 선물이 0.3% 상승하고 나스닥 100 선물이 0.5% 올라, 필라델피아 반도체 지수가 3.4% 하락했던 목요일의 반도체 주도 매도세에서 일부를 되찾았다.
채권, 금, 그리고 금리 신호
더 중요한 움직임은 채권 시장에서 나왔다. 미국 장기 국채 금리는 수십 년 만의 고점에서 완화됐고, 10년물은 5.22% 부근에 머물렀다. 일본 10년물 국채 금리는 5.5bp 하락해 3.025%를 기록하며 전날 미국 국채 랠리를 연장했다. 장기물 금리 하락은 동시에 두 가지 일을 했다. 무수익 자산에 대한 수요를 되살렸고, 높은 차입 비용이 대규모 데이터센터와 컴퓨팅 투자를 비경제적으로 만들고 있다는 우려를 완화했다.
가장 뚜렷한 수혜자는 금으로, 장중 1.6% 이상 상승해 온스당 약 4,200달러에 거래됐다. 은은 2.0% 올라 온스당 60.36달러를 기록했다. 달러는 소폭 약세를 보였고 광범위 달러 현물 지수는 0.1% 하락했으며, 중동 긴장 완화가 아시아 통화를 끌어올렸다.
원유 하락, 철광석은 연패 연장
원유는 미국이 11월 중간선거 전에 이란을 공격하지 않을 것이라는 발언 이후 후퇴했다. 브렌트유는 1.2% 하락해 배럴당 102.95달러, WTI는 1.3% 하락해 90.27달러를 기록했다.
철광석은 원자재 복합체에서 가장 약한 고리로 남았다. 싱가포르 선물은 장중 톤당 90.90달러에 닿아 2024년 9월 이후 최저치를 기록했고, 다롄 계약도 2년 만의 최저치 부근에 머물렀다. 지난 3주 동안 상승 마감한 거래일은 단 하루뿐이다. 분석가들은 ‘높은 열금속 생산량과 운임 지지’라는 역학에서 공급 증가, 수요 약화, 재고 축적이 지배하는 역학으로의 가격 형성 체제 전환을 설명한다. 환적 능력 확대로 가속화된 기니의 수출이 글로벌 공급 과잉을 키우고 있다.
수요는 아직 눈에 띄게 악화되지 않았다. 일일 선철 생산량은 234만 톤 부근을 유지하고 있다. 그러나 수익성이 있는 제철소는 7% 미만이다. 지속적으로 얇은 마진은 결국 철광석 소비를 잠식할 더 깊은 감산을 강제할 수 있다. 다롄의 원료탄 선물은 4.2% 급등해 톤당 1,538.5위안을 기록하며 제철소 경제성을 더 압박했지만, 분석가들은 그에 따른 감산이 철강 가격에 단기적 지지를 줄 수 있다고 지적한다.
투자자에게 중요한 이유
- AI 트레이드는 이제 내러티브가 아니라 공시로 움직인다. 단일 매출 데이터가 반도체와 지수 선물을 움직였다. 다가오는 실적 시즌이 진정한 시험이며, 특히 자본지출 약속이 가장 큰 기업에 중요하다.
- 장기물 금리가 변동 요인이다. 높은 자본지출과 높은 자금조달 비용의 조합이 AI 인프라 지출을 scrutiny에 취약하게 만든다. 장기 금리의 지속적 하락은 금, 은, 금리 민감 주식에 강세다.
- 원자재 분화가 확대되고 있다. 실질 금리 하락과 안전자산 수요로 귀금속이 랠리하는 반면, 철광석 같은 산업 투입재는 공급 증가와 중국 철강의 마진 압박으로 낮게 재평가되고 있다.
- 심리는 얇아지고 있다. AI 관련 부정적 헤드라인의 반복적 파도가 더 자주 닥치고, 개별 공포가 며칠 안에 사라져도 위험 선호에 누적적 영향을 주고 있다.
