ラウル・パルのイーサリアムへの逆張り投資
TREE NEWS 報道： Real VisionのCEO、ラウル・パルはイーサリアムに対する強気の姿勢を改めて示し、他のレイヤー1ブロックチェーンと比較して「極端に過小評価されている」と述べた。最近のポッドキャスト出演でパルは、イーサリアムに加えてビットコイン、ソラナ、スイを保有していることを明かしたが、市場がイーサリアムの本質的価値を誤って評価していると主張した。この発言は、米国での現物ETH ETFの成功裏の上場にもかかわらず、ETHが年初来パフォーマンスでビットコインやソラナに後れを取る中でなされた。
ストレステストの論拠
パルの中心的な主張はストレステストに基づいている。もしイーサリアムがオフラインになれば、分散型金融（DeFi）エコシステム全体が崩壊するという。彼は、ステーブルコイン、トークン化資産、DeFiプロトコルを保護する上でのイーサリアムの支配的役割を指摘し、これらは合計で数千億ドル相当の価値を保有している。「イーサリアムは価値のインターネットの決済レイヤーだ」とパルは述べ、その有用性が時価総額に十分反映されていないと示唆した。また、スケーラビリティとユーザー体験の向上を目指すPectraアップグレードを含む、今後のネットワークアップグレードについても強調した。
主張の裏付けとなる数字
パルの主張には妥当性があるものの、数字はより複雑な実情を示している。イーサリアムの価格は過去1年間ビットコインとソラナを下回るパフォーマンスとなり、活動がレイヤー2ネットワークへ移行するにつれて手数料収入は減少した。DefiLlamaによると、イーサリアムの総ロック価値（TVL）は約600億ドルで、2021年のピークである1,100億ドルから減少している。一方、ソラナは小売取引とNFT活動のシェアを拡大している。パルの過小評価という主張は長期的視点に基づくものかもしれないが、短期的なカタリストは依然として不透明だ。
業界への影響
パルの支持表明は、彼のマクロフレームワークに従う機関投資家のアロケーターに影響を与える可能性がある。ビットコイン、ソラナ、スイ、イーサリアムというレイヤー1トークンの分散バスケットを保有する意向は、単一チェーンへの賭けではなくポートフォリオアプローチを示唆している。しかし投資家は、パルが大胆な予測をすることで知られる著名なコメンテーターであり、その一部は実現しなかったことに留意すべきだ。彼の楽観的なシナリオとイーサリアムの最近の価格動向との乖離は、デューデリジェンスの重要性を浮き彫りにしている。
将来を見据えた視点
イーサリアムの未来は、分散化を犠牲にすることなくスケールし、レイヤー2が成長する中で価値捕捉を維持できるかどうかにかかっている。PectraアップグレードとETFステーキング承認の可能性は、短期的なカタリストとなり得る。もしパルが正しければ、イーサリアムの現在の評価額は長期投資家にとって魅力的なエントリーポイントを提供するかもしれない。しかし市場がより高速で安価なチェーンを好み続けるならば、イーサリアムはその価値を改めて証明する必要があるかもしれない。今のところ、パルの主張はマルチチェーンの未来におけるイーサリアムの役割をめぐる議論に、注目度の高い声を加えている。
