Blast와 Blur 폐쇄: Pacman의 8억 5천만 달러 에어드롭 버블, 수익은 2.26달러에 불과
익명 개발자 Pacman이 설립한 두 개의 고위험 암호화폐 프로젝트가 갑작스럽게 폐쇄되어, 최근 몇 년간 가장 공격적인 에어드롭 주도 성장 실험 중 하나가 극적으로 막을 내렸다. 네이티브 수익률을 약속한 레이어2 네트워크 Blast와 포인트 기반 인센티브로 시장 점유율을 확보한 NFT 마켓플레이스 Blur가 이번 주 연이어 폐쇄를 발표했다. 이중 폐쇄로 인해 암호화폐 커뮤니티는 에어드롭 파밍의 비즈니스 모델로서의 지속 가능성에 의문을 제기하고 있다.
8억 5천만 달러의 배포
Blast와 Blur는 초기 사용자에게 총 8억 5천만 달러 상당의 토큰 에어드롭을 배포했다. 이 전략은 온체인 활동에 포인트를 부여하고 나중에 토큰으로 전환하여 유동성과 사용자 참여를 부트스트랩하도록 설계되었다. 그러나 온체인 데이터에 따르면 이 프로토콜들이 창출한 누적 수익은 단 2.26달러로, 토큰 인센티브와 실제 제품-시장 적합성 사이의 괴리를 극명하게 보여준다.
Blast는 브리지된 자산에 대한 네이티브 수익률을 약속하여 최고점에서 수십억 달러의 총 예치 가치(TVL)를 끌어들였지만, 그 자본의 대부분은 용병적이어서 수익률이 정상화되자마자 빠져나갔다. Blur도 마찬가지로 포인트와 토큰 보상을 제공하여 NFT 거래량을 확보했지만, 인센티브가 줄어들자 사용자를 유지하는 데 어려움을 겪었다.
에어드롭 모델에 대한 면밀한 조사
Pacman의 벤처 붕괴는 에어드롭 모델의 결함을 보여주는 가장 주목할 만한 사례이다. 에어드롭은 토큰을 효과적으로 배포하고 관심을 끌 수 있지만, 지속적인 가치를 창출하는 데는 종종 실패한다. 포인트를 파밍하는 사용자는 일반적으로 장기적인 프로토콜 충성도가 아닌 단기 이익에 의해 동기가 부여된다. 보상이 고갈되면 활동도 고갈된다.
비평가들은 업계가 성장을 촉진하기 위해 토큰 인센티브에 지나치게 의존하게 되어 호황과 불황의 순환을 초래했다고 주장한다. 프로젝트는 거액을 조달하고, 대대적으로 출시하며, 빠르게 이탈하는 투기꾼에게 토큰을 배포한다. 기반 제품(레이어2, NFT 마켓플레이스 또는 DeFi 프로토콜)은 종종 미개발 상태로 남아 펀더멘털에서 경쟁할 수 없다.
에어드롭 파밍의 다음 단계는?
폐쇄는 보다 지속 가능한 토큰 배포 모델로의 전환을 가속화할 가능성이 높다. 일부 프로젝트는 베스팅 일정, 성과 기반 보상, 더 작고 표적화된 에어드롭을 실험하고 있다. 다른 프로젝트는 포인트에서 완전히 벗어나 실제 수익을 창출하는 제품 구축에 집중하고 있다.
Pacman에게 폐쇄는 Blur의 초기 출시에서의 이전 성공 이후 두 번째 주목할 만한 철수가 된다. 개발자가 세 번째 막을 시도할지 여부는 아직 지켜봐야 한다. 더 넓은 암호화폐 시장에게 Blast와 Blur의 사가는 경고의 교훈이 된다: 에어드롭은 관심을 살 수 있지만, 실행 가능한 비즈니스를 살 수는 없다.
