BlastとBlurが閉鎖：Pacmanの8億5000万ドルエアドロップバブル、収益はわずか2.26ドル
匿名開発者Pacmanが設立した2つの注目暗号プロジェクトが突然閉鎖され、近年で最も積極的なエアドロップ主導の成長実験の1つが劇的な終焉を迎えた。ネイティブ利回りを約束したレイヤー2ネットワークのBlastと、ポイントベースのインセンティブで市場シェアを獲得したNFTマーケットプレイスのBlurが、今週相次いで閉鎖を発表した。この二重の閉鎖により、暗号コミュニティはエアドロップファーミングのビジネスモデルとしての持続可能性に疑問を投げかけている。
8億5000万ドルの配布
BlastとBlurは、初期ユーザーに合計8億5000万ドル相当のトークンエアドロップを配布した。この戦略は、オンチェーン活動にポイントを付与し、後にトークンに変換することで、流動性とユーザーエンゲージメントをブートストラップするように設計されていた。しかし、オンチェーンデータによると、これらのプロトコルが生み出した累計収益はわずか2.26ドルであり、トークンインセンティブと実際のプロダクトマーケットフィットとの間の乖離を如実に示している。
Blastはブリッジされた資産に対するネイティブ利回りを約束し、ピーク時には数十億ドルの総ロック価値（TVL）を集めたが、その資本の多くは傭兵的であり、利回りが正常化するとすぐに流出した。Blurも同様にポイントとトークン報酬を提供することでNFT取引量を獲得したが、インセンティブが縮小するとユーザーを維持できずに苦戦した。
エアドロップモデルへの厳しい目
Pacmanのベンチャーの崩壊は、エアドロップモデルの欠陥を示すこれまでで最も注目される事例である。エアドロップはトークンを効果的に配布し、注目を集めることができるが、持続的な価値を生み出すことはしばしば失敗する。ポイントをファームするユーザーは通常、短期的な利益によって動機付けられており、長期的なプロトコルへの忠誠心ではない。報酬が枯渇すれば、活動も枯渇する。
批評家は、業界が成長を促進するためにトークンインセンティブに過度に依存するようになり、好況と不況のサイクルを引き起こしていると主張する。プロジェクトは多額の資金を調達し、大々的にローンチし、すぐに退出する投機家にトークンを配布する。基盤となる製品（レイヤー2、NFTマーケットプレイス、DeFiプロトコルのいずれであっても）はしばしば未発達のままで、ファンダメンタルズで競争することができない。
エアドロップファーミングの次は？
閉鎖は、より持続可能なトークン配布モデルへの移行を加速させる可能性が高い。一部のプロジェクトは、ベスティングスケジュール、パフォーマンスベースの報酬、より小規模で的を絞ったエアドロップを実験している。他のプロジェクトはポイントから完全に離れ、実際の収益を生み出す製品の構築に焦点を当てている。
Pacmanにとって、閉鎖はBlurの初期ローンチでの以前の成功に続く2度目の注目すべき撤退となる。開発者が第3幕を試みるかどうかはまだ不明である。より広範な暗号市場にとって、BlastとBlurの物語は警告的な教訓となる：エアドロップは注意を買うことはできるが、実行可能なビジネスを買うことはできない。
