マイクロソフト、アルファベット、ゴールドマンがOKXICEのトークン化株式に反対を主導
TREE NEWS 報道： マイクロソフト、アルファベット、マクドナルド、ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、シスコを含む22の上場企業が、OKXとインターコンチネンタル取引所（ICE）が共同開発したトークン化証券プラットフォーム「OKXICE」における自社株式の取引に正式に異議を唱えた。この反対の動きはCoinDeskが最初に報じたもので、伝統的な発行体と新興のトークン化株式市場との間の摩擦が高まっていることを浮き彫りにしている。
規制の抜け穴が先制的な異議申し立てを誘発
米国証券取引委員会（SEC）のイノベーション免除の枠組みの下では、トークン化証券プラットフォームは発行体に通知し、異議を唱えるための30日間の期間を設けなければならない。異議が申し立てられなければ、プラットフォームは手続きを進めることができる。法律事務所ラザム・アンド・ワトキンスは、現行規則には取引開始後に既定の同意を撤回する仕組みがないと指摘しており、たとえトークン化に根本的に反対していなくても、企業が先制的に異議を唱えるインセンティブとなっている。
「企業は事実上、選択肢を確保するために早期にオプトアウトせざるを得ない状況にある」と、この枠組みに詳しい法律専門家は述べた。「取引開始後に撤回する仕組みがないことは一方通行のラチェットとなり、関与を妨げている」
トークン化そのものの否定ではない
業界関係者は、今回の異議申し立てが株式のトークン化に対する全面的な拒否を示すものではないと強調する。むしろ、株主の権利、流動性の分断、市場監督の十分性に対する懸念を反映したものだ。特筆すべきは、トークン化株式を公に支持してきたナスダックも、現行の免除枠組みの下で自社株が取引されることに異議を唱えていることだ。一方、デジタル資産企業のセキュリタイズとビットゴーは、OKXICEでの自社株上場に反対しないことを選択している。
この分断は、より広範な緊張関係を示している。伝統的な発行体は、トークン化株式が既存の株式構造、議決権、配当分配とどのように関わるかについて明確化を求めている一方、プラットフォーム側はトークン化が流動性と市場アクセスを向上させ得ると主張している。
今後の展望：トークン化株式のテストケース
OKXICEの対立は、トークン化証券に関する規則を策定する規制当局にとって参照点となる可能性が高い。SECが免除規定を改良し、取引開始後のオプトアウト条項やより明確な発行体の権利を盛り込めば、より多くの企業が建設的に関与するかもしれない。それまでは、異議を唱える企業のリストが増え続け、主流のトークン化株式取引への道のりはより緩やかになると予想される。
