혈액제제 가격 압박에 직면한 상하이 RAAS, 혁신 신약에 베팅
TREE NEWS 보도: 상하이 RAAS 혈액제제(Shanghai RAAS Blood Products)가 3분기 실적의 급격한 감소를 보고하며 중국 혈액제제 업계에 가중되는 압박을 부각시켰다. 9월에 종료된 분기의 매출은 전년 동기 대비 18.9% 감소한 17억 3,500만 위안, 주주 귀속 순이익은 27.93% 감소한 3억 1,800만 위안을 기록했다. 10월 27일 공개된 이 실적은 집중구매(중앙집중조달)와 시장 공급 증가에 따른 업계 전반의 조정을 반영한다.
동종업체인 퍼시픽 솽린 바이오파마시(Pacific Shuanglin Bio-pharmacy)도 부진한 실적을 발표했으며, 3분기 매출은 9.24% 감소한 5억 7,300만 위안, 순이익은 45.63% 급감한 6,600만 위안을 기록했다. 업계는 높은 채널 재고와 하락하는 가격 압박에 대응하느라 각 기업이 전략을 재고하게 되었다.
시장 시사점
상하이 RAAS는 물량을 위한 가격 인하 전술에서 의도적으로 물러나 출하량 성장보다 실제 말단 판매를 우선시하고 있음을 인정했다. 이러한 전환은 장기적 건전성 측면에서는 신중한 선택이지만 단기 매출과 이익을 압박하고 있다. 회사에 따르면 자체 생산 혈액제제의 말단 판매는 첫 9개월 동안 두 자릿수 성장을 기록했으며 채널 재고도 감소하기 시작했다.
전통 사업의 역풍에도 불구하고 상하이 RAAS는 혁신 신약으로의 전략적 진출을 추진하고 있다. 9월 회사는 출혈 예방을 목표로 하는 혈우병 치료제 후보 SR604의 3상 임상시험 등록을 완료했다. SR604는 활성화 단백질 C(APC)를 표적으로 하는 퍼스트 인 클래스 단일클론항체로, 전 세계적으로 승인된 유사 제품이 없다. 프로스트 앤 설리번에 따르면 중국의 혈우병 치료 시장은 2030년까지 141억 위안에 달할 것으로 예상된다.
상업화를 지원하기 위해 상하이 RAAS는 9월 베링거인겔하임 바이오파마슈티컬스(중국) 유한회사의 지분 100%를 인수하는 계약을 체결하여 상하이 장장에 있는 6,000리터 규모의 상업 생산 시설을 확보했다. 이 부지는 SR604의 임상 샘플 준비와 향후 상업 생산에 사용될 예정이다.
그러나 임상시험에서 시판 승인까지의 경로는 길고 규제 장벽과 경쟁 압력 등 불확실성으로 가득하다. 투자자에게 핵심 질문은 혁신 신약 파이프라인이 핵심 혈액제제 사업의 지속적인 부진을 상쇄할 수 있는지 여부다.
핵심 요점
- 상하이 RAAS와 동종업체들은 업계 전반의 가격 압박과 재고 디스토킹으로 인해 매출과 이익 감소에 직면해 있다.
- 회사는 SR604와 새로운 생산 시설을 앞세워 혁신 신약으로 전환하고 있으나 상업화까지는 수년이 걸린다.
- 단기 실적은 혈액제제 시장의 회복에 달려 있으며, 투자자는 채널 재고와 가격 추세를 주시해야 한다.
