JP모건 프라이빗 뱅크: 금리 인상 종료 전까지 금은 바닥을 치지 않을 것, 4,000달러 이하 지지선 없어

TREE NEWS 보도: 수요일 연방준비제도(Fed)의 금리 결정을 앞두고 금 가격이 압박을 받았으며, 온스당 4,000달러 수준이 다시 주목받았다. 현물 금은 장중 최대 0.8% 하락하며 전일 상승분의 대부분을 반납했다. JP모건 프라이빗 뱅크는 금리 인상이 정점에 도달하기 전까지 금이 진정한 바닥을 형성하기 어려울 것이며, 4,000달러 이하에는 기술적 지지선이 거의 없어 시장이 “상당히 취약하다”고 경고했다.

JP모건 프라이빗 뱅크의 아시아 금리 및 외환 전략 책임자인 탕위쉬안은 “금은 금리가 정점에 도달할 때 견고한 바닥을 찾을 것”이라고 말하며 Fed의 현재 금리 인상 주기 종료를 언급했다. 탕은 얇은 유동성과 추가 금리 인상 여지가 금의 주요 하방 리스크라고 지적했다.

Fed는 이번 주 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 트레이더들은 이미 올해 금리 인상 가능성을 반영해 금의 상승 여력을 제한하고 있다. Fed 의장 케빈 워시는 딜레마에 직면해 있다—인플레이션과의 싸움에 대한 시장의 신뢰를 유지하면서도 고공행진하는 에너지 가격을 처리해야 하는 균형을 맞추는 것이다. 고집스럽게 높은 에너지 가격은 현재 인플레이션의 주요 원동력이며, 목요일의 PCE 데이터는 인플레이션 경로와 금리 전망을 더욱 명확히 할 것이다.

시장 영향

귀금속 시장은 명확한 메시지를 보내고 있다: Fed가 긴축 주기 종료를 신호할 때까지 금의 상승은 매도될 가능성이 높다. 4,000달러 수준은 단순한 심리적 장벽이 아니라 핵심 기술적 임계점이다. 그 아래에는 지지선이 거의 없어 하향 돌파 시 모멘텀 주도의 매도가 촉발되어 하락이 가속화될 수 있다.

주식의 경우, 금에 대한 압력은 이미 AI 관련 주식을 타격한 광범위한 위험 회피 심리를 반영한다. 지난주 AI 주식의 매도세로 투자자들은 다른 곳의 손실을 메우기 위해 금을 청산해야 했고, 금은 7월 중순 이후 최저치로 밀렸다. 이후 기술주 반등으로 그 압력이 일부 완화되었지만, 이러한 상관관계는 스트레스 기간에 금이 유동성 원천으로 사용되고 있음을 보여준다.

채권 시장에서는 추가 금리 인상 전망이 수익률을 높게 유지시켜 수익을 창출하지 않는 금 보유의 기회비용을 증가시킨다. 달러는 여전히 강세를 보이며 이는 금의 또 다른 역풍이다. 원자재는 혼조세를 보이고 있으며, 에너지 가격은 높게 유지되어 인플레이션을 지지하는 동시에 성장에 민감한 자산을 압박하고 있다.

종종 디지털 금으로 여겨지는 암호화폐도 유사한 압력에 직면할 수 있다. 금리가 더 오래 높게 유지될 것으로 예상됨에 따라 암호화폐를 포함한 위험 자산은 계속 변동성을 보일 수 있다. 그러나 금의 약세가 펀더멘털 변화가 아닌 유동성 필요에 의해 주도된다면, 매도세가 진정되면 암호화폐가 혜택을 볼 수 있다.

실물 수요는 일부 상쇄 효과를 제공한다. 중국 가계는 가격 하락에 따라 지난 두 달 동안 실물 금 구매를 늘렸다. 그러나 인도 수요는 약세이며, 가족들은 추가 가격 하락을 예상하여 축제 시즌 구매를 연기하고 있다고 인도 최대 귀금속 정제업체가 밝혔다. 이는 실물 수요로부터의 지지를 제한한다.

OCBC 전략가 크리스토퍼 웡은 리서치 노트에서 “단기 리스크는 여전히 추가 조정 쪽으로 기울어져 있지만, 매도 압력이 완화되면 수요 측 요인이 어느 정도 완충 역할을 할 것”이라고 말했다. 그는 금이 지속적인 상승 모멘텀을 회복하려면 여러 조건이 맞아떨어져야 한다고 덧붙였다: 유가 하락, 인플레이션 냉각, 달러 약세, 수익률 하락이다.

투자자를 위한 핵심 요점

Fed의 최고 금리 신호를 기다려라: 금의 진정한 바닥은 Fed가 금리 인상 주기 종료를 신호할 때까지 형성되지 않을 가능성이 높다. 그때까지 상승은 매도될 수 있다.
4,000달러 수준을 주시하라: 4,000달러를 지속적으로 하회하면 기술적 지지선 부족으로 추가 매도가 촉발될 수 있다.
PCE와 에너지 가격을 모니터링하라: 목요일 PCE 데이터와 에너지 가격 추세는 인플레이션과 금리 기대에 중요하다.
실물 수요는 완충재이지 촉매제가 아니다: 중국의 구매는 일부 지지를 제공하지만 인도 수요는 약하다. 지속적인 반등에는 더 넓은 거시적 순풍이 필요하다.
분산과 리스크 관리: 금이 취약한 상황에서 투자자는 포트폴리오 분산을 고려하고 단일 자산군에 과도하게 노출되는 것을 피해야 한다.