CXMTが記録的な第3四半期を報告、LPDDR6と20億元の自社株買いを発表
TREE NEWS 報道： 長鑫存儲技術（CXMT）は2026年第3四半期の爆発的な業績を報告した。売上高は1,187億元（前四半期比19%増）、純利益は890億元（前四半期比19%増）、粗利益率は89.53%だった。最初の9ヶ月間の売上高は2,690億元で前年同期比739%増、純利益は1,965億元に達した。同社はまた、フラッグシップ折りたたみスマートフォンにおけるLPDDR6メモリの初の商用展開を発表し、世界のハイエンドDRAM層への参入を示唆した。さらに、取締役会は10億～20億元の自社株買い計画を承認した。
市場への影響
この結果は、AIによる構造的な需要シフトを浮き彫りにし、DRAMを売り手市場に押し上げた。CXMTがLPDDR6を立ち上げ、サーバー向けDDR5 RDIMMサンプルを準備していることは、サムスン、SKハイニックス、マイクロンなどの既存プレイヤーに対する信頼できる挑戦者としての地位を確立している。89.53%という粗利益率はメモリとしては異常に高く、供給の逼迫と価格決定力を反映しており、特に2027年の生产能力がすでに予約されているエンタープライズセグメントで顕著である。
株式市場にとって、CXMTの好調な業績は半導体サプライチェーン全体、特に装置メーカーや材料サプライヤーのセンチメントを押し上げる可能性がある。しかし、同社の大規模な設備投資計画（研究開発に1,300億元、テスト施設に500億元）は短期的なフリーキャッシュフローを圧迫する可能性があるが、2,548億元の堅調な営業キャッシュフローが十分な緩衝を提供する。自社株買いは時価総額に比べて控えめだが、経営陣の自信を示し、ロックアップ解除後の株価を支える可能性がある。
より広範なテクノロジーセクターでは、CXMTの成功がDRAM市場の競争を激化させ、既存企業の値上げを抑制する可能性がある。しかし、AI主導の需要ブームを考慮すると、市場は複数の勝者を許容するほど大きいと思われる。同社の自動車およびサーバーアプリケーションへの注力は、長期的な成長トレンドと一致し、消費者向けエレクトロニクス以外の多様化を提供する。
債券投資家は改善したバランスシートに注目するかもしれない。負債対資産比率は36.34%に低下し、2025年末から17.9ポイント減少した。このデレバレッジと強力なキャッシュ生成は信用リスクを軽減し、格上げにつながる可能性がある。しかし、同社の進行中の大規模投資段階は、経営陣が成長を優先するため、短期的には配当が期待できないことを意味する。
コモディティ、特に半導体製造に関連するもの（シリコンウェハー、特殊ガスなど）は、CXMTの生产能力拡大により需要増加が見込まれる。通貨市場は、中国のテクノロジー自給率の向上に反応し、高付加価値輸出の増加に伴い人民元を支える可能性がある。
主なポイント
- CXMTの第3四半期決算は、AIと供給逼迫に牽引された現在のメモリ上昇サイクルの計り知れない収益性を実証している。
- LPDDR6フラッグシップデザインウィンは技術的飛躍を示し、CXMTの世界的競争力を高め、自動車およびサーバーにおける新たな収益源を開拓する。
- 投資家は設備投資の実行と、競争激化に伴う利益率の圧迫の可能性を注視すべきだが、短期的な勢いは依然として強い。
- 自社株買いと負債削減は財務規律を示すが、配当の見通しは遠い。
